在日前舉辦的第七期地方政府金融干部資本市場專題研討班上,來自山東、湖北、四川、深圳、溫州等五地金融辦的相關(guān)負(fù)責(zé)人齊聚泉城濟(jì)南,圍繞提高直接融資比例、金融支持中小微企業(yè)、場外市場建設(shè)等議題展開對話。
提高直接融資比例“十八般兵器”誰管用就用誰
話題背景:目前,以商業(yè)銀行貸款為主的間接融資在我國占較大比重,而以發(fā)行股票或債券為代表的直接融資占比較小。這種融資結(jié)構(gòu)一方面難以支持我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的需要,另一方面又使金融風(fēng)險過于集中到銀行系統(tǒng)?！督鹑跇I(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》提出,到十二五末,非金融企業(yè)直接融資占社會融資規(guī)模比重提高至15%以上。
山東省金融辦主任李永健:按央行的統(tǒng)計口徑,我們的直接融資規(guī)模占比已經(jīng)達(dá)到了14%。如何進(jìn)一步提高這個比例?一是靠傳統(tǒng)的股票市場,通過IPO和再融資募得資金。二是靠發(fā)債,包括企業(yè)債、公司債、私募債等各種方式。三是銀行間票據(jù)市場,包括中期票據(jù)、集合票據(jù)等。四是保險,保險資金有使用期限長、融資成本低的優(yōu)勢。一般可以用5年—10年,有的能達(dá)到15年、20年。這部分資金以往我們沒有充分利用起來,今后可以加大力度。五是通過創(chuàng)投、私募等形式股權(quán)融資。這五個方面,不能說哪個重要哪個不重要,十八般兵器,誰管用我們就用誰。
四川省金融辦副主任張少鹿:我再補(bǔ)充一點(diǎn),就是并購重組。一些上市龍頭企業(yè),它們供應(yīng)鏈上的關(guān)聯(lián)企業(yè),還有擬上市企業(yè),發(fā)展很好,具備上市條件,但上市程序等待時間較長。我們可以通過龍頭企業(yè)并購的方式來,解決那些關(guān)聯(lián)企業(yè)、擬上市企業(yè)融通資金的問題。
溫州市金融辦副主任顧威:溫州直接融資比例偏少,一個重要原因是溫州的上市企業(yè)偏少。我們也在檢討為什么會形成這種情況?后來發(fā)現(xiàn)這與溫州企業(yè)的觀念、體制和基礎(chǔ)有很大的關(guān)系。溫州不少企業(yè)是家族企業(yè),財務(wù)不規(guī)范、不透明。如此一來,不管外部資本市場多么完善,都無法為這樣的企業(yè)提供金融服務(wù)。大力推進(jìn)建立現(xiàn)代企業(yè)制度,將是未來很長一段時間溫州金融工作的重點(diǎn)。
加大支持小微企業(yè)力度給小貸公司一個“身份證”
話題背景:博鰲亞洲論壇2013年年會發(fā)布的《小微企業(yè)融資發(fā)展報告》披露,超過62%的小微企業(yè)目前沒有任何形式的借款,余下38%有借款的企業(yè)中,又有超過80%的企業(yè)最近一年內(nèi)只有一兩次借款經(jīng)歷。其中有31.8%的小微企業(yè)主選擇向親友借款,所借款項(xiàng)主要用于購買原材料與短期應(yīng)付款。
山東省金融辦主任李永健:現(xiàn)在支持小微企業(yè)的金融制度設(shè)計有三個突出問題。
一是以服務(wù)三農(nóng)、小微企業(yè)為目的而設(shè)立的村鎮(zhèn)銀行,基本上成了銀行跑馬圈地的手段。銀監(jiān)會去年出臺的《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的實(shí)施意見》,支持民營企業(yè)參與村鎮(zhèn)銀行發(fā)起設(shè)立或增資擴(kuò)股,將村鎮(zhèn)銀行主發(fā)起行的最低持股比例由20%降低到15%。但從目前在山東設(shè)立的63家村鎮(zhèn)銀行來看,沒有一家是銀行放棄絕對控股權(quán)的。辦村鎮(zhèn)銀行,應(yīng)該擴(kuò)大當(dāng)?shù)孛駹I企業(yè)的參股比例,這樣銀行才能在當(dāng)?shù)卦酶?、留得?更好地支持小微、三農(nóng)。
第二個是小額貸款公司的身份問題。最近幾年真正為小微企業(yè)服務(wù)的,就是小額貸款公司。小額貸款公司雖然不屬于銀行機(jī)構(gòu),但起碼應(yīng)是一個金融機(jī)構(gòu)。從誕生之日起到現(xiàn)在五年了,一直沒給小貸公司一個合法的金融身份證,仍然是一個“私生子”,被當(dāng)做一般的小微企業(yè)來對待。這帶來了一系列的問題,其中以稅負(fù)重最為突出。小貸公司所納稅種主要是企業(yè)所得稅和營業(yè)稅。企業(yè)所得稅稅率為利潤的25%,營業(yè)稅稅率為營業(yè)收入的5%。而同樣擔(dān)負(fù)支農(nóng)、支小責(zé)任,卻享受優(yōu)惠政策的農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村資金互助社等,企業(yè)所得稅和營業(yè)稅稅率分別只有12.5%和3%。
第三個問題是商業(yè)銀行在當(dāng)?shù)氐奈鼉?、放貸比例。去年在山東,某銀行吸收了3300億元的儲蓄,只投放了不到600億元貸款,僅占存款的15%,很明顯仍然是“農(nóng)村反哺城市”。這樣做,很難說對縣域?qū)用娴男∥⑵髽I(yè)形成有效支持。
湖北省金融辦主任劉美頻:我認(rèn)為小微企業(yè)融資難至少有三方面的原因。
第一是信息高度不對稱。不少銀行放貸權(quán)限上收到市一級,使得銀行和廣大小微企業(yè)之間很難形成深入了解,甚至根本接觸不到對方。
第二是宏觀調(diào)控的地域性影響。央行的調(diào)控手段從現(xiàn)實(shí)來講是必要的,但由于地域等原因使得存貸比這樣的政策不利于中西部地區(qū)。商業(yè)銀行存貸比紅線是75%,中農(nóng)工建四大銀行在湖北的存貸比一般在55%左右。國有銀行是實(shí)行總部調(diào)控的,優(yōu)質(zhì)貸款資源向東部集中,總量一定的情況下,中西部的獲得資源普遍較少。去年,湖北農(nóng)信社的存貸比也降到了54%,而現(xiàn)實(shí)是,在小微企業(yè)每年有20%遞增的資金需求。所以說,貸款供求的不平衡的問題影響了支持小微企業(yè)的效果。
第三是金融機(jī)構(gòu)單純追求效益。有大企業(yè)客戶,金融機(jī)構(gòu)肯定是首選大企業(yè)?！白觥币粋€大企業(yè),能趕上一千個小企業(yè),兩者的成本、效益都是不一樣的。
深圳市金融辦主任肖志家:支持小微企業(yè),要發(fā)揮政府、財政的杠桿效應(yīng)。深圳政府出資設(shè)了個擔(dān)保公司,注冊資金10億元,為小微企業(yè)貸款擔(dān)保。一旦發(fā)生風(fēng)險,政府、銀行、企業(yè)共同承擔(dān)這個風(fēng)險,這就調(diào)動了銀行給小微企業(yè)放貸的積極性。
加快建設(shè)場外市場政策束縛亟需“松綁”
話題背景:十八大報告提出加快多層次資本市場建設(shè)。2012年8月,證監(jiān)會出臺《關(guān)于規(guī)范證券公司參與區(qū)域性股權(quán)交易市場的指導(dǎo)意見》,明確區(qū)域性股權(quán)交易市場是我國多層次資本市場的重要組成部分。自此,建設(shè)區(qū)域性場外市場的“浪潮”席卷全國。
山東省金融辦主任李永健:山東的齊魯股權(quán)托管交易中心,在全國是做得比較好的區(qū)域性股權(quán)交易市場。但是,如果38號文(即國務(wù)院于2011年下發(fā)的《關(guān)于清理整頓各類交易場所切實(shí)防范金融風(fēng)險的決定》)不作出改變的話,這個中心沒什么前景。38號文中禁止開展連續(xù)交易,禁止做市商制度等規(guī)定,導(dǎo)致區(qū)域性股權(quán)交易市場活躍度不高,對其形成了一定的束縛。如果要把區(qū)域性股權(quán)交易市場打造成地方性、區(qū)域性的中小企業(yè)投融資平臺,那38號文必須要有所突破,否則這個市場沒有什么生命力。
深圳市金融辦主任肖志家:應(yīng)該說,區(qū)域性股權(quán)交易市場建設(shè)發(fā)展目前面臨很大的挑戰(zhàn)。一是國家有關(guān)條例規(guī)定的限制,還有企業(yè)認(rèn)識的不到位。第二是還沒有探索出一個成型的商業(yè)模式。第三是創(chuàng)新過程中控制風(fēng)險的問題。可喜的一面是,目前深圳市在發(fā)展私募方面做得非常好,我們現(xiàn)在平均每個月新增100家私募機(jī)構(gòu),截至目前共有4100家,注冊資本超過3200億元。
四川省金融辦副主任張少鹿:四川和西藏在地理上、歷史文化上都存在緊密的聯(lián)系。我們正和西藏自治區(qū)一起積極籌建川藏共同的區(qū)域性股權(quán)交易市場。(大眾日報)