股權(quán)質(zhì)押新規(guī)出臺不到兩個月，上市公司信用貸業(yè)務(wù)火爆初現(xiàn)，各路資本加入爭搶業(yè)務(wù)的大軍，拼放款速度、打價(jià)格戰(zhàn)等手段統(tǒng)統(tǒng)使了出來。
資金蜂擁而至
“請問貴公司需要信用借款嗎？我們專做上市公司信用貸，手續(xù)簡單、放款快，明保暗保都可操作，有沒有興趣了解一下？”一場論壇的茶歇間隙，深圳某資管公司商務(wù)經(jīng)理王文（化名）抓緊時間與在場的企業(yè)人士交換名片、介紹信用貸產(chǎn)品。
9月8日股權(quán)質(zhì)押新規(guī)出臺之后，市場普遍預(yù)計(jì)，信用貸將成為上市公司大股東替代股權(quán)質(zhì)押的新融資方式。不少機(jī)構(gòu)盯上了這塊蛋糕，王文所在的資管公司就是其中之一。
“我們此前主要做資金擺賬、過橋等業(yè)務(wù)，看到信用貸市場有望爆發(fā)，果斷將主要精力投入其中，結(jié)果并沒有預(yù)期的那么好。需要借貸的大股東增多了，但可以放款的機(jī)構(gòu)也猛增。”王文很無奈，大家都加大了拼搶力度?！耙郧笆巧僦嗌?，現(xiàn)在是粥多僧更多，并沒有比過去好多少?！?
對于這一點(diǎn)，華南某券商機(jī)構(gòu)部負(fù)責(zé)人胡明（化名）深有感觸，“銀行、信托公司和券商都加大了上市公司信用貸業(yè)務(wù)的拓展力度，不少民資也殺入其中，競爭非常激烈?！币运诘淖C券公司為例，此前主做股權(quán)質(zhì)押的人員已有一半以上被抽調(diào)去做信用貸業(yè)務(wù)。
“民資此前參與上市公司信用貸都比較謹(jǐn)慎，一是因?yàn)楣蓹?quán)質(zhì)押盛行時信用貸業(yè)務(wù)本來就少，二是資金成本比不過銀行等大型金融機(jī)構(gòu)?！焙髡f，對一些民資來講，以前可謂是撿漏，有一單做一單；現(xiàn)在還是撿漏，搶到一單做一單。
價(jià)格戰(zhàn)打起來
一位城商行人士透露，加上居間等各種費(fèi)用，銀行投放的信用貸利率成本在8%到9%左右，“這個利率水平雖比之前并無太大變化，但臨近年底資金成本會上漲，我們這個沒上漲就算變相‘降價(jià)’?！?
相比銀行和民資，券商資管渠道的資金成本是“中檔貨”，但也比以前有小幅下調(diào)。胡明透露，此前他操作過的信用貸年化利率多在15%左右，“這個月有所下調(diào)，明保的可以做到11%，暗?？梢宰龅?2%至13%。”
不過，在胡明看來，所謂的10天放款并不靠譜，“即使大股東配合、各環(huán)節(jié)順暢，通常需兩三周?，F(xiàn)在一個月左右放款算是正常速度?！?
“上市公司信用貸雖然操作比較簡單，通常不需要抵質(zhì)押等增信措施，但出于資金安全考慮，不管是民營資本還是銀行資金，都會經(jīng)過詳細(xì)縝密的盡調(diào)才會放款?！焙髡f，部分上市公司會涉及配合發(fā)公告甚至召開股東大會等，流程漫長，這也是近期許多資本殺入信用貸領(lǐng)域后發(fā)現(xiàn)低于預(yù)期的原因之一。
風(fēng)險(xiǎn)不容忽視
根據(jù)是否公告擔(dān)保事項(xiàng)，上市公司信用貸可分為明保和暗保兩種。由于明保有公告的增信措施，所以往往借款利率會比暗保低。不過，對于民間資金來說，雖然愿意出公告的上市公司往往質(zhì)地優(yōu)良，但其愿意接受的利息成本也較低，所以部分民資更愿意接暗保的單子。
這一點(diǎn)得到了多位業(yè)內(nèi)人士的認(rèn)同。
“我們傾向于做暗保業(yè)務(wù)，不需要上市公司發(fā)公告，但借款合同必須經(jīng)過董事會決議并當(dāng)面簽署，且實(shí)控人需承諾承擔(dān)連帶責(zé)任?！蓖跷恼f，民間機(jī)構(gòu)在積極拓展信用貸業(yè)務(wù)，但與券商、銀行等“正規(guī)部隊(duì)”一樣也有一套嚴(yán)格的風(fēng)控要求，“主要是找一些因?yàn)榇蠊蓶|收購等資本運(yùn)作導(dǎo)致質(zhì)押比例較高、整體資質(zhì)較好的企業(yè)，基本面較差、不符合資質(zhì)要求的公司盡量不碰?！?
胡明表示，對做信用貸的上市公司會有一套嚴(yán)格的風(fēng)控準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。行業(yè)方面，不能是“兩高一?！保挥芰Ψ矫?，不能是ST公司，最新一期的業(yè)績不能虧損。其他要求還包括上市滿兩年、整體負(fù)債率在70%以下、不能長期停牌等。