投資者喜歡分紅的上市公司，但有一部分上市公司在不具備分紅條件的情況下強硬分紅，造成公司業(yè)績很好很慷慨的假象，最終導致公司經(jīng)營陷入危機。
港股多家地產(chǎn)公司曾經(jīng)慷慨分紅，比如恒大在盈利期間分紅730億元，許家印夫婦分得500多億元。相比營業(yè)收入和資產(chǎn)規(guī)模，這些地產(chǎn)盈利只是零頭，他們無一不是背負巨額負債，規(guī)模擴大的背后是債務擴張，債務以萬億元計。
在這樣的巨額負債面前，公司分紅顯得有點勉強，只是顯示公司經(jīng)營健康有能力對股東回報，最終分紅也大多被大股東拿走。分紅就會減少公司凈資產(chǎn)，降低公司抗風險能力，一些公司用發(fā)行永續(xù)債的方式來補充資本金，要付出高額利息，地產(chǎn)公司在國內(nèi)融資成本也冠絕各個行業(yè)，年息超過10%的比比皆是，超過20%的也有不少。當時很多地產(chǎn)公司負債水平超過100%。
這類公司看似有利潤，有能力分紅，實際上巨額負債壓頂，分紅的基礎并不牢靠。最后導致的結果就是抗風險能力極差。
即使能融來巨資，也不知道珍惜。比如2017年11月，恒大地產(chǎn)經(jīng)過三輪增資，分三批累計引入1300億元戰(zhàn)投資金，投資者包括山東高速、蘇寧集團、正威集團等，共獲得恒大地產(chǎn)擴股后約36.54%的權益。恒大拿到這些股本金，用來對股東慷慨分紅，頻繁搞資本運作，2020年回購了46.57億元。這些運作都會消耗現(xiàn)金。
港股還有一家商業(yè)地產(chǎn)公司，因為厭惡風險早早退出地產(chǎn)開發(fā)，手中項目多用來出租，不過前些年改變主意，持續(xù)賣出商業(yè)項目，賣完項目公司就進行分紅，前兩年還要將手里最后一批項目賣掉。不過作為一家上市公司，持續(xù)性的出售資產(chǎn)并分紅，意味著不再看好后市，創(chuàng)始人不再眷戀，也意味著公司的投資空間有限，只有清算價值。最終這家公司市值持續(xù)下跌。持續(xù)分紅的結果，是這家公司逐漸將自己分掉。
市場上還有一些分紅，主要是為了避稅，大股東持股比例比價高，得到了大部分分紅，不代表這些公司有很強的分紅能力和意愿。
多年來華為一直在持續(xù)高額分紅，幾乎將全部凈利潤分給股東也就是員工，不過這家公司發(fā)展卻沒有受到影響，主要是因為公司負債率只有60%左右，而凈資產(chǎn)收益率較高，公司擴張不依賴資金，公司有很多獲得低成本資金的途徑，公司發(fā)展主要依賴科研投入和管理。另外，在分紅的同時，公司也經(jīng)常通過向員工發(fā)行新股的方式募資。