面對(duì)當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)雜環(huán)境，“穩(wěn)”字對(duì)于房企而言含金量不言而喻。

4月27日，蘇寧環(huán)球(000718)發(fā)布年報(bào)，2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.13億元，歸母凈利潤(rùn)1.82億元，扣非歸母凈利潤(rùn)2.9億元；資產(chǎn)負(fù)債率35.29%，扣除合同負(fù)債后的資產(chǎn)負(fù)債率僅為30.48%，遠(yuǎn)優(yōu)于上市房企平均水平。同時(shí)，公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利0.2元（含稅）。

值得關(guān)注的是，蘇寧環(huán)球在筑牢房地產(chǎn)主業(yè)護(hù)城河的同時(shí)，持續(xù)加強(qiáng)醫(yī)美、酒店業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)能力，業(yè)務(wù)多元化有望為該公司成長(zhǎng)打開(kāi)空間。

資產(chǎn)負(fù)債率降至歷年最低

2023年房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷大洗牌，房企生存競(jìng)爭(zhēng)壓力大增。在此背景下，財(cái)務(wù)質(zhì)效管理、土地儲(chǔ)備等重要指標(biāo)成為甄別房企質(zhì)地的重要維度。

據(jù)公告，2023年蘇寧環(huán)球財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。公司有息負(fù)債總額16.26億元均為銀行貸款，資產(chǎn)負(fù)債率為35.29%，扣除合同負(fù)債后的資產(chǎn)負(fù)債率僅為30.48%。這一資產(chǎn)負(fù)債率水平為蘇寧環(huán)球歷年來(lái)最低，并且也大幅低于同業(yè)平均水平。

同時(shí)，在費(fèi)用管控、財(cái)務(wù)成本管控等方面，蘇寧環(huán)球的表現(xiàn)也較為良好。去年，蘇寧環(huán)球持續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)盤(pán)整，梳理部分子公司股權(quán)及出資，盤(pán)點(diǎn)各項(xiàng)目商業(yè)、車(chē)位等資產(chǎn)，充分挖掘出了存量資產(chǎn)價(jià)值。2023年財(cái)務(wù)費(fèi)用為1.1億元，同比降幅達(dá)22.38%。

地產(chǎn)主業(yè)保持“低負(fù)債、高收益”

土地儲(chǔ)備是房企角力行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心資源要素，過(guò)去一年，蘇寧環(huán)球在土儲(chǔ)結(jié)構(gòu)上繼續(xù)進(jìn)行優(yōu)化。以其深耕的長(zhǎng)三角區(qū)域?yàn)槔?023年新增了宜興明湖項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，總地價(jià)2.3億元，該地塊未來(lái)將用于打造高端改善住宅。截至去年底，剩余可開(kāi)發(fā)建筑面積為174.7萬(wàn)平方米。

開(kāi)工方面，去年蘇寧環(huán)球南京榮錦瑞府項(xiàng)目、上海科學(xué)城公園項(xiàng)目、吉林天潤(rùn)城四期部分樓宇陸續(xù)順利開(kāi)工，合計(jì)開(kāi)工面積約5.06萬(wàn)m2。同時(shí)，南京濱江雅園項(xiàng)目也于2023年竣工，面積10.07萬(wàn)㎡。

此外，去年蘇寧環(huán)球項(xiàng)目去化速度也有明顯提升，重點(diǎn)項(xiàng)目濱江雅園、榮錦瑞府2023年預(yù)售金額達(dá)16.16億元，同比增長(zhǎng)15.71%。

總體上看，蘇寧環(huán)球在土地儲(chǔ)備方面，由于早期積極購(gòu)地，土地成本較低，并且所處區(qū)域?yàn)殚L(zhǎng)三角區(qū)域優(yōu)質(zhì)地塊，后續(xù)運(yùn)營(yíng)也占有優(yōu)勢(shì)。

值得一提的是，去年以來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)政策持續(xù)調(diào)整松綁，達(dá)到了近十年來(lái)最寬松的政策環(huán)境。隨著房貸利率下調(diào)，房企融資窗口打開(kāi)等多因素推動(dòng)下，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望筑底復(fù)蘇。而縱觀國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)歷次周期波動(dòng)，低負(fù)債、高收益、高質(zhì)量土儲(chǔ)以及優(yōu)越的成本管控是房企穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力的重要體現(xiàn)。以蘇寧環(huán)球?yàn)榇淼囊慌\(yùn)營(yíng)穩(wěn)健的房企，有望在下一波地產(chǎn)周期上升期率先收獲行業(yè)紅利。

醫(yī)美業(yè)務(wù)“造血”能力持續(xù)增強(qiáng)

面對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的深度調(diào)整，在保持傳統(tǒng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，眾多房企也正積極探尋新增長(zhǎng)點(diǎn)、探索新商業(yè)模式，實(shí)現(xiàn)不同細(xì)分賽道的協(xié)同發(fā)展。

蘇寧環(huán)球所切入的醫(yī)美賽道，其帶來(lái)的業(yè)績(jī)“造血”能力持續(xù)增強(qiáng)。在2023年年報(bào)中，蘇寧環(huán)球披露了最新成績(jī)單：公司醫(yī)美板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.98億元，同比增長(zhǎng)3.36%，占公司整體營(yíng)收達(dá)到9.38%，占比再創(chuàng)新高，逐漸成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

據(jù)了解，蘇寧環(huán)球?qū)⑨t(yī)美板塊運(yùn)營(yíng)聚焦在產(chǎn)業(yè)鏈整合，目前旗下醫(yī)美機(jī)構(gòu)涵蓋了手術(shù)類(lèi)及輕醫(yī)美類(lèi)等各類(lèi)服務(wù)，在區(qū)域市場(chǎng)具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。公司的蘇亞醫(yī)美品牌的認(rèn)知度和影響力正在持續(xù)上升。

多元化布局趁勢(shì)而上

此外，蘇寧環(huán)球另一多元業(yè)務(wù)板塊酒店業(yè)務(wù)，去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.18億元，同比增長(zhǎng)36.5%。公司中高檔酒店品牌形象逐步提升，入住率持續(xù)增長(zhǎng)。

隨著多元化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型不斷收獲成效，蘇寧環(huán)球在當(dāng)前地產(chǎn)行業(yè)景氣度低迷時(shí)期，也有了更多騰挪施展的空間。在今年經(jīng)營(yíng)工作要點(diǎn)中蘇寧環(huán)球提到，一是進(jìn)一步加強(qiáng)銷(xiāo)售去化及現(xiàn)金回籠工作，根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整營(yíng)銷(xiāo)策略，提高營(yíng)銷(xiāo)工作的針對(duì)性和精準(zhǔn)度，提升項(xiàng)目去化速度和資金周轉(zhuǎn)率；二是積極把握融資窗口期，通過(guò)創(chuàng)新融資渠道等方式，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)與融資成本，保障“三道紅線”安全，堅(jiān)守公司“綠檔”評(píng)級(jí)；三是持續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)盤(pán)整工作，充分挖掘存量資產(chǎn)價(jià)值，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)布局。

當(dāng)前，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入“以質(zhì)取勝”的新發(fā)展模式階段，在鞏固地產(chǎn)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，蘇寧環(huán)球通過(guò)加強(qiáng)醫(yī)美業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)管理，持續(xù)強(qiáng)化業(yè)務(wù)開(kāi)拓能力，穩(wěn)中求進(jìn)，企業(yè)成長(zhǎng)有望打開(kāi)更大空間。