隨著壽險(xiǎn)公司4月份萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率陸續(xù)披露,此前一些萬(wàn)能險(xiǎn)占比較高險(xiǎn)企的萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率也隨之出爐。近期《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn),2款結(jié)算利率連續(xù)15個(gè)月為8%的“最?!比f(wàn)能險(xiǎn),4月份結(jié)算利率均下調(diào)至7.5%。
在“最?!比f(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率下調(diào)的背后,是行業(yè)萬(wàn)能險(xiǎn)收益率的整體下滑。一位銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人提供給《證券日?qǐng)?bào)》記者的一份“二季度重點(diǎn)銷(xiāo)售保險(xiǎn)產(chǎn)品表”顯示,目前在該行重點(diǎn)銷(xiāo)售的8家險(xiǎn)企的萬(wàn)能險(xiǎn)二季度預(yù)期結(jié)算利率最高僅為4.2%,與此前動(dòng)輒5%、6%的結(jié)算利率相比,萬(wàn)能險(xiǎn)出現(xiàn)利率明顯下滑。
一家壽險(xiǎn)公司個(gè)險(xiǎn)渠道業(yè)務(wù)人員對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,萬(wàn)能險(xiǎn)連續(xù)15個(gè)結(jié)算利率保持在8%,可能是出于流動(dòng)性考慮,高收益萬(wàn)能險(xiǎn)能迅速實(shí)現(xiàn)保費(fèi)上量,但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,這么高的結(jié)算利率不能持久,下調(diào)結(jié)算利率是遲早的事。
“最?!比f(wàn)能險(xiǎn)所屬險(xiǎn)企
一季度償付能力逼近監(jiān)管線(xiàn)
《證券日?qǐng)?bào)》近期梳理壽險(xiǎn)公司4月份萬(wàn)能險(xiǎn)最新結(jié)算利率發(fā)現(xiàn),此前某壽險(xiǎn)公司2款結(jié)算利率連續(xù)15個(gè)月達(dá)8%的萬(wàn)能險(xiǎn),在4月份均將結(jié)算利率下調(diào)至7.5%,下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。
伴隨著萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率的下調(diào),本報(bào)記者也發(fā)現(xiàn)該“最牛”萬(wàn)能險(xiǎn)所屬險(xiǎn)企一季度的綜合償付能力與核心償付能力也逼近監(jiān)管線(xiàn),并在今年2月份接到了限制公司股票投資的監(jiān)管函。
一季度償付能力報(bào)告顯示,該險(xiǎn)企一季度末的綜合償付能力充足率為108.25%,逼近100%的監(jiān)管線(xiàn),較年初下滑約1個(gè)百分點(diǎn);該險(xiǎn)企核心償付能力充足率一季末為104.65%,較年初下滑約1個(gè)百分點(diǎn)。
在流動(dòng)性方面,該險(xiǎn)企一季度業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流入76.34億元,投資凈現(xiàn)金流出125.22億元,籌資現(xiàn)金流入27.68億元,合計(jì)凈現(xiàn)金流出21.20億元。
今年2月份,保監(jiān)會(huì)對(duì)該險(xiǎn)企未按照保險(xiǎn)資金委托投資管理要求開(kāi)展股票投資的問(wèn)題,給予限制股票投資1年的行政處罰;并下發(fā)監(jiān)管函,對(duì)該險(xiǎn)企采取了調(diào)整投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)監(jiān)管比例上限為20%、責(zé)令撤換相關(guān)責(zé)任人、責(zé)令對(duì)有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行整改等三項(xiàng)監(jiān)管措施。
上述個(gè)險(xiǎn)渠道業(yè)務(wù)人員對(duì)記者表示,萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率達(dá)8%,負(fù)債成本一般超過(guò)9%,如果投資收益覆蓋不了的話(huà),承保必然會(huì)出現(xiàn)虧損,上述險(xiǎn)企能連續(xù)15個(gè)月結(jié)算達(dá)到8%可能出于流動(dòng)性考慮。
萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)下滑六成
中小險(xiǎn)企下調(diào)利率
在最牛萬(wàn)能險(xiǎn)下調(diào)結(jié)算利率的背后,是壽險(xiǎn)公司對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的大幅調(diào)整,以及萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)與結(jié)算利率雙雙下滑。
保監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示,2017年一季度,81家人身險(xiǎn)公司,剔除國(guó)壽存續(xù)和5家新上報(bào)表的公司,以及2家沒(méi)有萬(wàn)能險(xiǎn)數(shù)據(jù)的國(guó)壽養(yǎng)老和長(zhǎng)江養(yǎng)老外,73家公司中有49家公司的保戶(hù)投資款新增交費(fèi)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),占比高達(dá)67.12%。其中,下降超過(guò)50%的公司占到半數(shù)以上。
從行業(yè)來(lái)看,一季度壽險(xiǎn)公司的保戶(hù)投資款新增交費(fèi)(萬(wàn)能險(xiǎn)為主)約為2313.4億元,同比下降了61.24%。
萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率方面,保監(jiān)會(huì)副主席黃洪年初表示,今年年初的萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率比2016年上半年大致下降了1%。
廣發(fā)證券研報(bào)也提到,2017年保費(fèi)收入增速較去同期增速表現(xiàn)明顯放緩,其中一大原因是2016年當(dāng)期產(chǎn)品預(yù)期投資收益及分紅較高,而2017年產(chǎn)品預(yù)期收益率回落。同時(shí),近期保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)監(jiān)管整頓,行業(yè)回歸長(zhǎng)期保障,使部分主打萬(wàn)能險(xiǎn)等理財(cái)型產(chǎn)品的險(xiǎn)企保費(fèi)規(guī)??焖傧禄?/p>
此外,從不同險(xiǎn)企保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)算利率的角度看,伴隨著利率上升,大型險(xiǎn)企產(chǎn)品結(jié)算利率反應(yīng)更為敏感迅速,除中國(guó)人壽外,其余三家A股上市險(xiǎn)企品結(jié)算利率在2015年末至今均有不同程度上升。與之形成對(duì)比,中小險(xiǎn)企產(chǎn)品結(jié)算利率多數(shù)下調(diào)。
事實(shí)上,去年保監(jiān)會(huì)三度收緊萬(wàn)能險(xiǎn)監(jiān)管,對(duì)中短存續(xù)期產(chǎn)品進(jìn)行了規(guī)范,完善人身保險(xiǎn)產(chǎn)品精算制度,對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)的規(guī)模、結(jié)算利率等進(jìn)行了限制,要求不符合新規(guī)定的保險(xiǎn)產(chǎn)品在2017年4月1日前全部停售。在保監(jiān)會(huì)下猛藥規(guī)范萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模的情況下,一些曾經(jīng)以萬(wàn)能險(xiǎn)為主要業(yè)務(wù)的險(xiǎn)企紛紛壓縮萬(wàn)能險(xiǎn)占比。
監(jiān)管收緊萬(wàn)能險(xiǎn)
未來(lái)增長(zhǎng)或持續(xù)放緩
今年以來(lái),保監(jiān)會(huì)對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)的監(jiān)管更是動(dòng)作頻頻。
前不久保監(jiān)會(huì)下發(fā)的《人身保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理能力評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)(征求意見(jiàn)稿)》要求,保險(xiǎn)公司根據(jù)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和資金特點(diǎn),實(shí)行分賬戶(hù)的資產(chǎn)負(fù)債管理;產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、分紅政策制定、萬(wàn)能結(jié)算利率確定各個(gè)環(huán)節(jié)均需要考慮資產(chǎn)負(fù)債互動(dòng)的影響,充分考慮產(chǎn)品全生命周期對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響等。
隨后,保監(jiān)會(huì)下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)行為的通知》更是強(qiáng)調(diào),萬(wàn)能險(xiǎn)、投連險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)應(yīng)提供不定期、不定額追加保險(xiǎn)費(fèi),靈活調(diào)整保險(xiǎn)金額等功能。保險(xiǎn)公司不得以附加險(xiǎn)形式設(shè)計(jì)萬(wàn)能型保險(xiǎn)產(chǎn)品或投資連結(jié)型保險(xiǎn)產(chǎn)品。
保監(jiān)會(huì)多項(xiàng)監(jiān)管政策指向萬(wàn)能險(xiǎn),與萬(wàn)能險(xiǎn)潛在風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。
一些保險(xiǎn)公司在萬(wàn)能險(xiǎn)上采取激進(jìn)策略,使得滿(mǎn)期給付和退保問(wèn)題嚴(yán)重,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)引人關(guān)注。
保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝此前強(qiáng)調(diào),保險(xiǎn)業(yè)正處于退保和滿(mǎn)期給付高峰期,將持續(xù)面臨較大的現(xiàn)金流出壓力,少數(shù)經(jīng)營(yíng)激進(jìn)的公司存在較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患,而個(gè)別公司治理失效、管控?zé)o力,極易成為風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)點(diǎn)。
萬(wàn)能險(xiǎn)的資產(chǎn)負(fù)債不匹配問(wèn)題也有可能導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
例如某壽險(xiǎn)公司在一季度償付能力報(bào)告中表示,由于公司賬面萬(wàn)能險(xiǎn)負(fù)債久期較短,公司存在一定程度的資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。目前公司正積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),大幅降低短期萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售,主推中長(zhǎng)期傳統(tǒng)險(xiǎn)產(chǎn)品,并著力發(fā)展期交業(yè)務(wù),不斷增加負(fù)債久期;同時(shí)公司將優(yōu)化資產(chǎn)配置,保證流動(dòng)性持續(xù)充足。
海通證券非銀首席分析師孫婷認(rèn)為,保監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)發(fā)展終身壽險(xiǎn)和健康保險(xiǎn)等保障型產(chǎn)品,并對(duì)理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品施加了進(jìn)一步的限制,會(huì)降低理財(cái)型業(yè)務(wù)的新單保費(fèi)增速,進(jìn)一步提升保障型業(yè)務(wù)占比和新業(yè)務(wù)價(jià)值率,促進(jìn)保險(xiǎn)公司的價(jià)值轉(zhuǎn)型和死差改善的進(jìn)程。
“近期接連多項(xiàng)政策密集出臺(tái)體現(xiàn)保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制的越發(fā)重視,也將使保險(xiǎn)業(yè)整體朝風(fēng)險(xiǎn)降低、回歸傳統(tǒng)的風(fēng)向發(fā)展。曾經(jīng)在市場(chǎng)上頻繁舉牌的保險(xiǎn)公司,2017年至今零舉牌。隨著國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)監(jiān)管緊縮,保險(xiǎn)行業(yè)下一步更多的可能是回顧主業(yè),重回以保險(xiǎn)為主的傳統(tǒng)模式。”孫婷表示。(證券日?qǐng)?bào))