專家預計后期仍有自發(fā)性下行空間
今年以來，中國人民銀行（下稱“央行”）持續(xù)深化利率市場化改革，發(fā)揮貸款市場報價利率（LPR）改革效能，優(yōu)化存款利率監(jiān)管，建立存款利率市場化調(diào)整機制，穩(wěn)定銀行負債成本，推動貸款利率進一步降低。
央行日前發(fā)布的《2022年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（下稱《報告》）顯示，6月份，貸款加權平均利率為4.41%，同比下降0.52個百分點。其中，一般貸款加權平均利率為4.76%，同比下降0.44個百分點。企業(yè)貸款加權平均利率為4.16%，同比下降0.42個百分點，處于有統(tǒng)計以來低位。
從LPR改革效能發(fā)揮來看，央行在《報告》中表示，今年以來，1年期和5年期以上LPR分別下降0.1個、0.2個百分點，“市場利率+央行引導→LPR→貸款利率”的貨幣政策傳導機制更加通暢，企業(yè)貸款利率為有統(tǒng)計以來新低。
光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示，“今年以來，央行推出的各類結構性貨幣政策工具紅利，已由商業(yè)銀行總行司庫通過FTP（內(nèi)部資金轉移定價）形式全額轉移給各利潤單元，有助于降低貸款利率水平?！?/p>
自今年二季度起，央行通過普惠小微貸款支持工具提供的激勵資金比例由1%提高到2%。另外，央行在上半年還增加了1000億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款額度，并相繼出臺科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流專項再貸款三項新的結構性貨幣政策工具。
在王一峰看來，后續(xù)“寬信用”的實現(xiàn)過程相對緩慢，信貸供需矛盾依然突出，預計企業(yè)貸款利率仍有自發(fā)性下行空間。
除企業(yè)貸款加權平均利率處于低位外，《報告》顯示，6月份，個人住房貸款加權平均利率為4.62%，較3月份大幅下行0.87個百分點。由此，其與5年期以上LPR利率差收窄至17個基點，創(chuàng)LPR改革以來新低。
“盡管上半年5年期以上LPR實現(xiàn)大幅調(diào)降，按揭貸款利率也持續(xù)處于下行通道，但在當前涉房類貸款疲弱環(huán)境下，與前幾年實際執(zhí)行的7-9折后利率相比，下半年按揭貸款利率仍存在一定下調(diào)空間，5年期以上LPR有望繼續(xù)出現(xiàn)非對稱下調(diào)?！睖乇虮硎尽?/p>
中信證券認為，后續(xù)房貸利率仍有下降空間。目前5年期以上LPR為4.45%，理論上首套房貸款利率最低為4.25%，二套房最低為5.05%。2021年10月份銀保監(jiān)會有關負責人曾表示，“目前銀行個人房貸中有90%以上都是首套房貸款”。若按此比例測算，全國平均按揭利率理論上還有近30個基點的下降空間。