騰訊公司 資料圖上海時(shí)間3月22日晚間消息，騰訊控股有限公司（0700.HK）今日發(fā)布了截至2016年12月31日未經(jīng)審核的2016財(cái)年第四季度綜合業(yè)績(jī)及全年綜合業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，第四季度騰訊總營(yíng)收為人民幣438.64億元（約合63.23億美元），比去年同期的人民幣304.41億元增長(zhǎng)44%。不按通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，騰訊權(quán)益持有人應(yīng)占盈利為人民幣105.29億元（約合15.18億美元），比去年同期的人民幣71.64億元增長(zhǎng)47%。2016年全年騰訊總營(yíng)收為人民幣1519.38億元（約合219.03億美元 ），同比增長(zhǎng)48%。2016年全年騰訊權(quán)益持有人應(yīng)占盈利為人民幣410.95億元（約合59.24億美元），同比增長(zhǎng)43%。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，騰訊董事長(zhǎng)兼CEO馬化騰、總裁劉熾平、首席戰(zhàn)略官詹姆斯·米歇爾（James Michelle）及CFO羅碩瀚等公司高管召開(kāi)了財(cái)報(bào)電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)，并回答分析師提問(wèn)。
以下即為本次電話會(huì)議問(wèn)答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：
麥格理資本分析師溫迪·黃（Wendy Huang）：騰訊財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)诘谒募径缺憩F(xiàn)強(qiáng)勁，尤其是移動(dòng)支付業(yè)務(wù)，日均支付交易筆數(shù)現(xiàn)已超過(guò)6億，管理層能否透露一下線下和線上交易量分別是多少？公司提到“其他收入”項(xiàng)（包含支付業(yè)務(wù)）的平均毛利率為20%，那么公司支付業(yè)務(wù)何時(shí)能收支平衡甚至實(shí)現(xiàn)盈利，公司會(huì)以哪種費(fèi)率對(duì)商家進(jìn)行收費(fèi)？
劉熾平：騰訊移動(dòng)支付的日均支付交易筆數(shù)已超過(guò)6億，交易量的排名基本上是社交支付（包括紅包）、線上支付及線下支付，我們發(fā)現(xiàn)這也是公司利用兩大支付平臺(tái)的長(zhǎng)期形式，它們都充分利用了紅包這種形式，讓用戶可以獲得獨(dú)特的體驗(yàn)，獲得高頻率使用體驗(yàn)。只要能做好這一點(diǎn)，公司就能向線下服務(wù)商提供商業(yè)交易。從去年開(kāi)始，我們終于可以吸引大量線下商家使用公司的支付解決方案，增加線下用戶在公司支付平臺(tái)上的用量。這就是線下和線上交易量的情況。
支付交易總量同比增長(zhǎng)了近一倍，商業(yè)交易額（包括線下和線上商業(yè)交易）同比增長(zhǎng)了兩倍，這就是不同支付產(chǎn)品類別的增長(zhǎng)情況。說(shuō)到支付平臺(tái)的商業(yè)化，我們只是將它看作是騰訊整個(gè)生態(tài)的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，我們希望充分利用支付平臺(tái)與用戶進(jìn)行互動(dòng)，為商家和用戶之間的交易提供便利。這樣一來(lái)，用戶就可以在騰訊平臺(tái)上從事更多的活動(dòng)，公司大量合作伙伴也能收到用戶的付款，最終也讓平臺(tái)從中受益。
所以說(shuō)，公司的主要出發(fā)點(diǎn)并不是為了賺錢(qián)。大家可能還記得，大概就在去年的這個(gè)時(shí)候，公司支付平臺(tái)的虧損還十分嚴(yán)重。后來(lái)我們做了一些調(diào)整，可以控制虧損水平，比如對(duì)用戶提現(xiàn)收費(fèi)，這些舉措讓毛利率有所改善；與此同時(shí)，我們?cè)跔I(yíng)銷(xiāo)、人才、基礎(chǔ)設(shè)施等方面進(jìn)行大量投資。就目前而言，我們主要將支付平臺(tái)看作是基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，而不是以賺錢(qián)為目的的服務(wù)，這也將是騰訊繼續(xù)堅(jiān)持一段時(shí)間的戰(zhàn)略。
花旗集團(tuán)分析師艾麗西亞·雅普（Alicia Yap）：我的問(wèn)題與公司廣告業(yè)務(wù)有關(guān)。第四季度品牌廣告收入增速放緩主要是因?yàn)閺V告庫(kù)存向效果廣告的傾斜，還是因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)疲軟？品牌廣告業(yè)務(wù)收入的未來(lái)趨勢(shì)如何？說(shuō)到效果廣告，請(qǐng)問(wèn)短視頻廣告最近在微信平臺(tái)上小規(guī)模投放以后客戶的反饋如何？公司在未來(lái)幾個(gè)月是否計(jì)劃擴(kuò)大這種廣告形式在微信平臺(tái)上的投放量？
詹姆斯·米歇爾：品牌廣告庫(kù)存多少與在線視頻廣告收入增長(zhǎng)無(wú)關(guān)，后者的收入增長(zhǎng)主要與移動(dòng)產(chǎn)品MAU和移動(dòng)訂閱用戶數(shù)量有關(guān)。另一方面，在視頻廣告收入中，新聞資訊廣告貢獻(xiàn)最大，它們出現(xiàn)在移動(dòng)瀏覽器和移動(dòng)應(yīng)用商店上面，這是兩個(gè)增長(zhǎng)非?？焖俚钠奉?。最大的變化是品牌廣告的庫(kù)存向效果廣告轉(zhuǎn)移。當(dāng)前這種情況主要與品牌廣告收入占比下降，而效果廣告占比上升有關(guān)。去年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀，但在過(guò)去幾個(gè)月已經(jīng)有所改善。所以，公司廣告業(yè)務(wù)收入增速放緩的主要原因不是宏觀經(jīng)濟(jì)，而是公司自身需要所作出的調(diào)整。
至于第二個(gè)問(wèn)題，即在微信平臺(tái)上投放短視頻廣告，實(shí)際上，以短視頻形式在社交網(wǎng)絡(luò)上投放廣告，已經(jīng)成為一種全球性趨勢(shì)，騰訊肯定也會(huì)抓住這種熱門(mén)趨勢(shì)，但前提是不會(huì)給用戶體驗(yàn)帶來(lái)不利影響，同時(shí)還能提升公司廣告的費(fèi)率。我們的確會(huì)擴(kuò)大短視頻廣告形式的投放，但不會(huì)操之過(guò)急，而是一步一個(gè)腳印穩(wěn)步推進(jìn)。
美銀美林分析師梁偉亮（Eddie Leung）：我的問(wèn)題關(guān)于資訊類應(yīng)用的火爆對(duì)騰訊社交應(yīng)用的潛在影響。近來(lái)，越來(lái)越多的科技公司正在推出某種形式的視頻內(nèi)容和移動(dòng)新聞應(yīng)用，請(qǐng)問(wèn)管理層是否看到這種內(nèi)容應(yīng)用對(duì)公司社交應(yīng)用的沖擊？公司將如何應(yīng)對(duì)這種狀況？
劉熾平：你說(shuō)的對(duì)，業(yè)界許多玩家都推出了新聞信息流應(yīng)用和視頻內(nèi)容應(yīng)用，而且非常受歡迎。我在陳述環(huán)節(jié)中也重點(diǎn)談到了新聞內(nèi)容服務(wù)，騰訊也推出了多款此類產(chǎn)品，比如天天快報(bào)。結(jié)果，圖片、短視頻等內(nèi)容在騰訊各個(gè)平臺(tái)上的整體頁(yè)面瀏覽量穩(wěn)步增長(zhǎng)，這也是騰訊移動(dòng)端向業(yè)界引入的新現(xiàn)象，不僅以社交的方式來(lái)發(fā)布新聞內(nèi)容，而且還以機(jī)器學(xué)習(xí)的方式來(lái)發(fā)布新聞內(nèi)容，這種新技術(shù)可以更好地覆蓋用戶。
得益于此，用戶與這類內(nèi)容的互動(dòng)顯著提升。作為一個(gè)可以買(mǎi)賣(mài)內(nèi)容的開(kāi)放平臺(tái)，許多人在寫(xiě)文章，許多人在制作短視頻和不同的內(nèi)容，如果你有一個(gè)平臺(tái)來(lái)承載這些內(nèi)容，那么就能提升用戶的互動(dòng)水平。因此，這也是一個(gè)新的行業(yè)現(xiàn)象，我們推出了許多新的內(nèi)容產(chǎn)品，讓騰訊自己受益。得益于這種舉措，所有這些內(nèi)容形式的頁(yè)面瀏覽量穩(wěn)步增加，而收入水平也在穩(wěn)步增長(zhǎng)。所以，這其實(shí)是一個(gè)對(duì)騰訊有利的趨勢(shì)。
野村證券分析師金永（Jin K。 Yoon）：我的問(wèn)題關(guān)于微信小程序。管理層在陳述環(huán)節(jié)中談到了微信小程序，我想了解的情況是，公司依據(jù)哪些運(yùn)營(yíng)指標(biāo)來(lái)判斷這項(xiàng)業(yè)務(wù)未來(lái)的表現(xiàn)？其次，目前有多少合作伙伴參與了這個(gè)項(xiàng)目？在近期的創(chuàng)收潛力如何？
劉熾平：我們推出微信小程序的主要目的，是為了進(jìn)一步完善騰訊生態(tài)系統(tǒng)。在騰訊生態(tài)中，有許多服務(wù)提供商，希望能找到目標(biāo)受眾。但是，他們很難在線向受眾提供一種針對(duì)性服務(wù)。也許大家會(huì)說(shuō)，通過(guò)現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施（即微信公眾號(hào)），有些服務(wù)提供商可以創(chuàng)建自己的內(nèi)容，但是他們卻難以及時(shí)將內(nèi)容呈現(xiàn)給用戶。
如果服務(wù)提供商想要吸引用戶下載其應(yīng)用，門(mén)檻相當(dāng)高，需要付出非常大的努力。如果有了微信小程序，服務(wù)提供商可以幫助用戶迅速聚合有價(jià)值的內(nèi)容。由于給用戶創(chuàng)造了價(jià)值，用戶自然會(huì)喜歡他們的服務(wù)，進(jìn)而下載他們的應(yīng)用。這就是我們想要提供的服務(wù)。如果大家看一看這些服務(wù)提供商的類型，會(huì)發(fā)現(xiàn)基本上都是線下服務(wù)商，他們很少能夠提供線上互動(dòng)服務(wù)。
我們推出這項(xiàng)服務(wù)或這個(gè)平臺(tái)的目的不是看重短期效益——它在財(cái)務(wù)上并不會(huì)給我們帶來(lái)任何實(shí)質(zhì)性回報(bào)，而是有助于提升騰訊生態(tài)系統(tǒng)的實(shí)用性和便捷性，無(wú)論是對(duì)用戶還是對(duì)服務(wù)提供商而言。我們相信，從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，這項(xiàng)服務(wù)可以幫助用戶和服務(wù)提供商之間建立更無(wú)縫的連接，最終對(duì)平臺(tái)也有益，這就是我們推出微信小程序的原因或目的。
至于這項(xiàng)業(yè)務(wù)的商業(yè)化，如果你看一看現(xiàn)有市場(chǎng)上的小程序——我們認(rèn)為這是更有效的市場(chǎng)調(diào)研方法——會(huì)發(fā)現(xiàn)小程序的確會(huì)給用戶帶來(lái)很大幫助。我們希望在近期與不同服務(wù)提供商合作，創(chuàng)建一些真正有吸引力的項(xiàng)目，充分展現(xiàn)小程序的價(jià)值主張，將越來(lái)越多的服務(wù)提供商吸引到這個(gè)平臺(tái)上。
大和證券分析師John Choi：騰訊目前計(jì)劃在人工智能的哪個(gè)領(lǐng)域展開(kāi)投資？考慮到現(xiàn)今人工智能已成為一項(xiàng)非常重要的技術(shù)，騰訊如何看待現(xiàn)有公司在這個(gè)領(lǐng)域的發(fā)展？管理層在陳述環(huán)節(jié)中表示今年會(huì)加大投資，那么你們認(rèn)為從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，哪些領(lǐng)域的投資回報(bào)會(huì)非常大呢？
劉熾平：我們認(rèn)為，人工智能在騰訊所有產(chǎn)品中都是非常核心的技術(shù)。我們鼓勵(lì)每一項(xiàng)業(yè)務(wù)的團(tuán)隊(duì)擴(kuò)大在人工智能方面的人才儲(chǔ)備，廣泛運(yùn)用人工智能的各項(xiàng)核心技術(shù)，如機(jī)器學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí)。同時(shí)，我們?cè)谄髽I(yè)層面建立人工智能實(shí)驗(yàn)室，專注于人工智能的基礎(chǔ)部分。我們?cè)S多人工智能領(lǐng)域進(jìn)行了投資，比如語(yǔ)音識(shí)別、圖像識(shí)別、計(jì)算機(jī)視覺(jué)、自然語(yǔ)言處理、深度學(xué)習(xí)、基礎(chǔ)設(shè)施等。
我們投資人工智能的目的是保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，我們不僅需要人才、數(shù)學(xué)和計(jì)算機(jī)技術(shù)，也需要大量數(shù)據(jù)及使用案例，只有這樣才能不斷發(fā)展人工智能，最終取得成功。我們當(dāng)前許多產(chǎn)品都受益于人工智能技術(shù)，比如內(nèi)容識(shí)別、廣告業(yè)務(wù)以及現(xiàn)有其他許多產(chǎn)品。與此同時(shí)，我們也在純粹的人工智能研究領(lǐng)域進(jìn)行投資。得益于這些投資，我們相信將來(lái)也可以探尋其他的市場(chǎng)機(jī)遇，比如自動(dòng)駕駛技術(shù)領(lǐng)域。
在云計(jì)算方面，騰訊目前擁有大量?jī)?nèi)部開(kāi)發(fā)的技術(shù)，我們可以包與外界分享。例如，我們?cè)谟螒蛟朴?jì)算和視頻云計(jì)算等領(lǐng)域都處于領(lǐng)先地位。我們之所以能后來(lái)居上，恰恰是因?yàn)槲覀冊(cè)谶@些領(lǐng)域擁有核心技術(shù)，而且在整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)進(jìn)行分享。隨著時(shí)間的推移，我們將整合越來(lái)越多關(guān)于大數(shù)據(jù)、安全、小程序、支付平臺(tái)的技術(shù)，使得云計(jì)算客戶受益。
此外，我們會(huì)在自建分發(fā)網(wǎng)絡(luò)，用以擴(kuò)大公司規(guī)模。我們認(rèn)為，當(dāng)前我們會(huì)繼續(xù)投資于基礎(chǔ)設(shè)施、銷(xiāo)售、分發(fā)渠道等領(lǐng)域，為公司業(yè)務(wù)創(chuàng)造規(guī)模效益。這也是新的市場(chǎng)機(jī)遇，將來(lái)我們?cè)谶@個(gè)領(lǐng)域的投資一定會(huì)結(jié)出碩果，不僅為客戶創(chuàng)造更大的價(jià)值，還會(huì)給我們自己帶來(lái)創(chuàng)收機(jī)遇。
瑞銀集團(tuán)分析師許明（Ming Xu）：我的問(wèn)題與云計(jì)算和視頻業(yè)務(wù)對(duì)公司利潤(rùn)的影響。騰訊兩大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都宣布了今年在內(nèi)容方面的激進(jìn)投入計(jì)劃，而騰訊本身也加大了對(duì)云計(jì)算的投資。我的第一個(gè)問(wèn)題是，騰訊今年在在線視頻內(nèi)容成本上有何計(jì)劃？第二，騰訊對(duì)在線視頻和云計(jì)算業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額或營(yíng)收目標(biāo)是多少？第三，為了實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，騰訊可以承受多大的虧損？
劉熾平：這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)都是我們目前在進(jìn)行投資的業(yè)務(wù)，而視頻業(yè)務(wù)的虧損遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)云計(jì)算業(yè)務(wù)。在視頻方面，我們之前已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)過(guò)，視頻是騰訊整體用戶體驗(yàn)的重要組成部分，因?yàn)樗芊e極調(diào)動(dòng)用戶的參與熱情。因此，盡管視頻業(yè)務(wù)始終虧損很大，但我們認(rèn)為它是一項(xiàng)非常重要的業(yè)務(wù)，值得我們?nèi)ネ顿Y。為了在這一市場(chǎng)保持競(jìng)爭(zhēng)力，我們必須積極購(gòu)買(mǎi)內(nèi)容，這是我們必須要做的事情，將來(lái)也會(huì)繼續(xù)做的。
從中期來(lái)看，我們認(rèn)為虧損還會(huì)擴(kuò)大，因?yàn)槭袌?chǎng)上的內(nèi)容成本增長(zhǎng)速度超過(guò)了營(yíng)收增長(zhǎng)速度，盡管大家看到廣告收入增加，會(huì)員收入也在增加。假以時(shí)日，隨著我們繼續(xù)制作出高質(zhì)量的原創(chuàng)內(nèi)容，繼續(xù)提高商業(yè)化水平，創(chuàng)收能力會(huì)越來(lái)越好。不過(guò)，這只能在幾年后才能發(fā)生，而不是在最近幾年內(nèi)。
在云計(jì)算方面，我們最近中標(biāo)一項(xiàng)工程只是獨(dú)立個(gè)案。在一些規(guī)模較小的訂單里，我們?cè)试S銷(xiāo)售人員當(dāng)場(chǎng)決定如何進(jìn)行項(xiàng)目投標(biāo)。這只是單獨(dú)的個(gè)案，這個(gè)訂單的規(guī)模并不大，只是很幸運(yùn)吸引了媒體的關(guān)注。我認(rèn)為，從長(zhǎng)期看，降價(jià)搶生意并不是我們?cè)谠朴?jì)算市場(chǎng)的核心策略，當(dāng)然我們將提供非常有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格。但在云計(jì)算服務(wù)，隨著時(shí)間的推移，增值服務(wù)將是我們區(qū)別于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)勢(shì)，我們有信心做到這一點(diǎn)。
中銀國(guó)際分析師托馬斯·莊（Thomas Chong）：我有兩個(gè)問(wèn)題，首先騰訊自主開(kāi)發(fā)的游戲《王者榮耀》在1月份和2月份表現(xiàn)如何？第二個(gè)問(wèn)題，第四季度MMOG游戲、休閑游戲和智能手機(jī)用戶的ARPU值分別是多少？
劉熾平：如果你關(guān)注游戲市場(chǎng)最新動(dòng)態(tài)的話，會(huì)發(fā)現(xiàn)《王者榮耀》在1月份和2月份越來(lái)越受用戶歡迎。關(guān)于這款游戲，我只能說(shuō)這么多，因?yàn)榘凑諔T例我們不提供游戲的業(yè)績(jī)預(yù)期，我們會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持這種慣例。
羅碩瀚：2016年第四季度，MMOG游戲的ARPU值在人民幣310元至450元之間，休閑游戲的ARPU值在人民幣100元至365元之間，智能手機(jī)游戲的ARPU值在人民幣145元至155元之間。
匯豐銀行分析師曾琪（Chi Tsang）：我的問(wèn)題與微信朋友圈的用戶體驗(yàn)有關(guān)。請(qǐng)問(wèn)騰訊是通過(guò)哪些指標(biāo)來(lái)衡量微信朋友圈用戶體驗(yàn)的？用戶在朋友圈互動(dòng)的時(shí)間上有什么趨勢(shì)？
劉熾平：在微信朋友圈方面，首先我們會(huì)關(guān)注瀏覽該項(xiàng)功能的用戶數(shù)量，以及他們打開(kāi)朋友圈的次數(shù)以及他們?cè)谏厦娑毫舻臅r(shí)間。與此同時(shí)，我們還會(huì)關(guān)注他們所瀏覽內(nèi)容的質(zhì)量，我們可不希望用戶被低質(zhì)量的內(nèi)容所包圍。因此，我們?cè)陉P(guān)注數(shù)量數(shù)據(jù)的同時(shí)，還重視質(zhì)量數(shù)據(jù)，以確保內(nèi)容質(zhì)量和互動(dòng)性都保持在高水平。到目前為止，我們認(rèn)為微信朋友圈的互動(dòng)是非?；钴S的，內(nèi)容也是非常優(yōu)質(zhì)的。
中金證券分析師娜塔莉·吳（Natalie Wu）：我的問(wèn)題與公司游戲業(yè)務(wù)有關(guān)?！锻跽邩s耀》在很多方面與《英雄聯(lián)盟》（League of Legends）都很相像，而這款游戲在上線幾個(gè)月后玩家反映非常好，請(qǐng)問(wèn)前者會(huì)在活躍用戶數(shù)量、用戶參與度以及游戲收入等方面對(duì)后者帶來(lái)不利影響嗎？
劉熾平：我們認(rèn)為這兩款游戲其實(shí)面向的是不同的受眾群體。例如，《英雄聯(lián)盟》是為了滿足鐵桿玩家的需要，而如果你仔細(xì)研究過(guò)《王者榮耀》的話，會(huì)發(fā)現(xiàn)它面向的其實(shí)是休閑玩家。到目前為止，我們發(fā)現(xiàn)《王者榮耀》是在《英雄聯(lián)盟》繼續(xù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上發(fā)展的，所以，在一些情況下，玩家會(huì)在玩了《王者榮耀》一段時(shí)間后，再次回到《英雄聯(lián)盟》游戲中。但是，根據(jù)我們目前看到的情況，這兩款游戲并沒(méi)有出現(xiàn)互相蠶食的問(wèn)題。（新浪科技）