外匯市場、銀行間債券市場開放水平再上新臺階。
國家外匯局27日發(fā)布的《國家外匯管理局關(guān)于銀行間債券市場境外機構(gòu)投資者外匯風險管理有關(guān)問題的通知》（以下簡稱《通知》）規(guī)定，銀行間債券市場境外機構(gòu)投資者可以在具備資格的境內(nèi)金融機構(gòu)辦理人民幣對外匯衍生品業(yè)務(wù)。
數(shù)日之前，央行研究局首席經(jīng)濟學家馬駿曾在公開場合表示，這一舉措將會降低境外投資者的外匯對沖成本，有助于吸引更多外資進入中國債券市場。
據(jù)悉，下一階段外匯局將繼續(xù)深化外匯市場發(fā)展，豐富交易工具，擴寬參與主體，擴大對外開放，完善基礎(chǔ)設(shè)施，更好地滿足包括銀行間債市境外機構(gòu)投資者在內(nèi)的境內(nèi)外市場各類主體的外匯風險管理需求，支持金融市場開放。
便利債市境外投資者管理外匯風險
近年來，隨著債券市場對外開放，境外機構(gòu)在境內(nèi)債券市場的參與程度不斷上升。截至2016年末，銀行間債券市場境外投資者總計持有債券8700億元人民幣，較2015年末增加834億元人民幣。
在這一背景下，境外投資者持有人民幣債券越多，面臨的匯率風險敞口就越大。外匯局有關(guān)負責人指出，在人民幣匯率雙向浮動彈性逐步增強的市場環(huán)境下，境外投資者持有人民幣債券存在管理外匯風險的需求。
“當然，境外投資者可以在境外人民幣市場進行外匯風險管理，但隨著國內(nèi)外匯市場深度逐步提高，有條件支持境外投資者參與國內(nèi)外匯市場，在債券和外匯市場進行綜合管理?！鄙鲜鲐撠熑吮硎?。
相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年國內(nèi)外匯市場人民幣對外匯交易總計20.3萬億美元，其中衍生品交易11.5萬億美元。
故此次《通知》規(guī)定，銀行間債市境外機構(gòu)投資者可以在具備資格的境內(nèi)金融機構(gòu)辦理人民幣對外匯衍生品業(yè)務(wù)。不過，此次境外機構(gòu)投資者的范圍不包括境外央行類機構(gòu)，這是因為目前境外央行類機構(gòu)已有多種渠道參與境內(nèi)外匯市場，可以便利地管理投資銀行間債券市場產(chǎn)生的外匯風險敞口。
在外匯局相關(guān)負責人看來，這既是便利銀行間債券市場境外機構(gòu)投資者管理外匯風險，也是推動債券市場和外匯市場對外開放的改革舉措。
《通知》指出，境外機構(gòu)投資者可以自主選擇辦理遠期、外匯掉期、貨幣掉期和期權(quán)等《銀行辦理結(jié)售匯業(yè)務(wù)管理辦法實施細則》規(guī)定的人民幣對外匯衍生品，在國內(nèi)外匯市場已有的衍生品類型內(nèi)不作交易品種限制。
辦理外匯衍生品業(yè)務(wù)應(yīng)守實需原則
《通知》的主要內(nèi)容還包括，境外機構(gòu)投資者辦理外匯衍生品業(yè)務(wù)應(yīng)遵守實需交易原則。
何為實需交易原則？外匯局有關(guān)負責人解釋，實需原則是指境外機構(gòu)投資者開展外匯衍生品交易，是基于對沖以境外匯入資金投資銀行間債券市場產(chǎn)生的外匯風險敞口，或者說債券投資項下的外匯風險敞口是外匯衍生品的交易基礎(chǔ)。
在此原則下，境外機構(gòu)投資者可以根據(jù)自身對于單只債券或債券組合投資的外匯風險敞口狀況，靈活選擇外匯衍生品工具，以及運用反向平倉、全額或差額結(jié)算等交易機制。
據(jù)了解，實需原則是國內(nèi)外匯衍生品市場的一個基本要求，這與市場參與者自身的審慎交易原則是內(nèi)在一致的。這既維護了外匯市場秩序，也為市場參與者的交易靈活性提供了保障。
值得指出的是，境外投資者是以客戶身份通過銀行柜臺市場來參與我國外匯市場的。上述負責人介紹，我國外匯市場分為銀行間市場和銀行柜臺市場兩個層次，前者以金融機構(gòu)提供市場流動性為主?？紤]到境外機構(gòu)投資者參與境內(nèi)外匯市場主要是對沖投資銀行間債券市場產(chǎn)生的外匯風險敞口，現(xiàn)階段不是市場流動性的主要提供者，因此以客戶身份參與銀行柜臺市場完全可以滿足需求。（上海證券報）