導(dǎo)讀

　　相較“132號(hào)文”，央行“9號(hào)文”對(duì)全口徑跨境融資有數(shù)項(xiàng)新政。其一，進(jìn)一步擴(kuò)大了境內(nèi)機(jī)構(gòu)全口徑跨境融資的額度，由原境內(nèi)機(jī)構(gòu)凈資產(chǎn)1倍擴(kuò)大到2倍，這將使得境內(nèi)企業(yè)可以從境外融入更多資金。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獨(dú)家獲悉，2017年1月13日，中國(guó)人民銀行下發(fā)《關(guān)于全口徑跨境融資宏觀審慎管理有關(guān)事宜的通知》（銀發(fā)〔2017〕9號(hào)，簡(jiǎn)稱(chēng)“9號(hào)文”），進(jìn)一步放松跨境融資政策。

　　此前，2016年4月，央行發(fā)布《關(guān)于在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》（銀發(fā)〔2016〕132號(hào)，簡(jiǎn)稱(chēng)“132號(hào)文”）。

　　相較“132號(hào)文”，央行“9號(hào)文”對(duì)全口徑跨境融資有數(shù)項(xiàng)新政。

　　一是，進(jìn)一步擴(kuò)大了境內(nèi)機(jī)構(gòu)全口徑跨境融資的額度，由原境內(nèi)機(jī)構(gòu)凈資產(chǎn)1倍擴(kuò)大到2倍，這將使得境內(nèi)企業(yè)可以從境外融入更多資金。

　　央行表示，跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額上限的計(jì)算為：跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額上限=資本或凈資產(chǎn)×跨境融資杠桿率×宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)。其中，企業(yè)的跨境融資杠桿率由原來(lái)的1調(diào)整為2，非銀行法人金融機(jī)構(gòu)為1，銀行類(lèi)法人金融機(jī)構(gòu)和外國(guó)銀行境內(nèi)分行為0.8。

　　“目前來(lái)看，從境外融資成本大約比境內(nèi)發(fā)債低1個(gè)百分點(diǎn)?！睆V東自貿(mào)區(qū)一位離岸金融人士表示。預(yù)計(jì)今年境內(nèi)機(jī)構(gòu)的融資重心會(huì)向境外轉(zhuǎn)移，這對(duì)境外直貸業(yè)務(wù)是重大利好。

　　二是，內(nèi)保外貸按照20%納入銀行跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額計(jì)算，此前該業(yè)務(wù)需全額占用。

　　央行還改變了納入本外幣跨境融資的各類(lèi)型融資在跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額中的計(jì)算方法。表外融資（或有負(fù)債）方面：金融機(jī)構(gòu)向客戶(hù)提供的內(nèi)保外貸按20%納入跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額計(jì)算；金融機(jī)構(gòu)因客戶(hù)基于真實(shí)跨境交易和資產(chǎn)負(fù)債幣種及期限風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖管理服務(wù)需要的衍生產(chǎn)品而形成的對(duì)外或有負(fù)債，及因自身幣種及期限風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖管理需要，參與國(guó)際金融市場(chǎng)交易而產(chǎn)生的或有負(fù)債，按公允價(jià)值納入跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額算。金融機(jī)構(gòu)在報(bào)送數(shù)據(jù)時(shí)需同時(shí)報(bào)送本機(jī)構(gòu)或有負(fù)債的名義本金及公允價(jià)值的計(jì)算方法。

　　“按照之前的口徑，一些風(fēng)格謹(jǐn)慎的銀行是不會(huì)做內(nèi)保外貸，去年監(jiān)管?chē)?yán)查時(shí)，很多銀行直接暫停了這個(gè)業(yè)務(wù)。”一位外資銀行投行部門(mén)人士表示?！叭绻钦鎸?shí)貿(mào)易背景或資本項(xiàng)下經(jīng)過(guò)備案且監(jiān)管同意下的內(nèi)保外貸是可以做的。如果企業(yè)借內(nèi)保外貸向境外出資金，一旦這筆錢(qián)不回來(lái)，這將使得銀行的履約率爆表。”

　　內(nèi)保外貸近期需求旺盛。國(guó)際評(píng)級(jí)公司惠譽(yù)在其1月11日的評(píng)級(jí)報(bào)告中表示，由于資本管制收緊，中國(guó)境內(nèi)企業(yè)通過(guò)境內(nèi)銀行為離岸企業(yè)的離岸債務(wù)提供擔(dān)保的情況在中國(guó)逐漸升溫。

　　“這對(duì)內(nèi)保外貸、國(guó)際信用證、代理同業(yè)開(kāi)證、海外代付、跨境同業(yè)代付等業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)是利好?！鼻笆鲭x岸金融人士表示。

　　三是，企業(yè)和銀行的本外幣貿(mào)易融資、境外主體存放在金融機(jī)構(gòu)的本外幣存款、境內(nèi)銀行向境外同業(yè)拆借資金等六種業(yè)務(wù)類(lèi)型不納入跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額計(jì)算。

　　具體來(lái)看，被動(dòng)負(fù)債中不納入跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額計(jì)算的類(lèi)型包括：企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)因境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券市場(chǎng)產(chǎn)生的本外幣被動(dòng)負(fù)債；境外主體存放在金融機(jī)構(gòu)的本外幣存款；合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）或人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）存放在金融機(jī)構(gòu)的QFII、RQFII托管資金；境外機(jī)構(gòu)存放在金融機(jī)構(gòu)托管賬戶(hù)的境內(nèi)發(fā)行人民幣債券所募集的資金。

　　對(duì)于貿(mào)易信貸、貿(mào)易融資，企業(yè)涉及真實(shí)跨境貿(mào)易產(chǎn)生的貿(mào)易信貸（包括應(yīng)付和預(yù)收）和從境外金融機(jī)構(gòu)獲取的貿(mào)易融資；金融機(jī)構(gòu)因辦理基于真實(shí)跨境貿(mào)易結(jié)算產(chǎn)生的各類(lèi)貿(mào)易融資等不納入跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額計(jì)算。對(duì)于自用熊貓債，企業(yè)的境外母公司在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行人民幣債券并以放款形式用于境內(nèi)子公司的，不納入跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額計(jì)算。

　　此外，金融機(jī)構(gòu)因境外同業(yè)存放、拆借、聯(lián)行及附屬機(jī)構(gòu)往來(lái)產(chǎn)生的對(duì)外負(fù)債不納入跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額計(jì)算。

　　“銀行可以通過(guò)向境外銀行拆借資金，從而降低自身資金成本。”上述離岸金融人士表示。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）