中國資本項(xiàng)下逐漸開放，全口徑跨境融資、人民幣跨境結(jié)算試點(diǎn)等政策先后放開，除便利境內(nèi)外貿(mào)易投資外，境內(nèi)企業(yè)開始考慮從香港等境外市場融入外債資金。其背后邏輯，一方面是政策空間逐漸打開，另一方面，境內(nèi)外利率結(jié)束了2016年以來的“倒掛”，企業(yè)境外融資更有競爭力。
特別是，在美元加息、聯(lián)儲縮表、美國減稅等國際因素和中國國內(nèi)“去杠桿”等交織下，人民幣利率上行，同時(shí)匯率走強(qiáng)，使得企業(yè)跨境人民幣融資成本上漲、需求萎縮，跨境美元融資需求旺盛。
招商銀行交易銀行部總經(jīng)理助理楚建忠在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，境內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)向境外融資，一方面是受到央行全口徑跨境融資宏觀審慎管理的政策利好，另一方面也與境內(nèi)貸款規(guī)模緊張、資金價(jià)格走高的市場因素有關(guān)。
對商業(yè)銀行而言，包括債務(wù)置換、補(bǔ)充流動資金、信用債市場替代等跨境業(yè)務(wù)或成為布局重點(diǎn)。
中企發(fā)債向境外傾斜
根據(jù)國際評級公司惠譽(yù)的數(shù)據(jù)，在持續(xù)控制金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管大環(huán)境下，境內(nèi)市場將繼續(xù)保持收緊狀態(tài)，因此，繼去年創(chuàng)下歷史新高以后，2018年中國企業(yè)境外債券發(fā)行總量或?qū)⒃俣壬蠞q。