比特幣價(jià)格28日沖上6900元，單日漲幅超過4%。如果使用5倍杠桿，則投資者一天的收益可達(dá)20%。今年以來，比特幣價(jià)格如坐火箭，漲幅超過194%，風(fēng)光程度超過房地產(chǎn)、螺紋鋼等明星投資品種，成功吸引眾多“大媽”和“小鮮肉”入市。迅速膨脹之下，目前國內(nèi)主要比特幣交易平臺(tái)單日成交額已超過300億元。

除區(qū)塊鏈技術(shù)受追捧、“黑天鵝事件”引發(fā)避險(xiǎn)情緒等因素外，火爆行情的背后還有一個(gè)隱秘的“推手”——交易平臺(tái)刷量。比特幣資深投資者和業(yè)內(nèi)人士透露，比特幣交易平臺(tái)刷量“兇猛”，寫個(gè)程序掛一晚就能把交易量從10萬幣刷到200萬幣。刷交易量能提升交易活躍度，推高價(jià)格，最終提升交易平臺(tái)的市場(chǎng)份額和收入，而且?guī)缀趿愠杀尽⒘泔L(fēng)險(xiǎn)。然而，刷出來的市場(chǎng)繁榮暗藏風(fēng)險(xiǎn)，一旦市場(chǎng)情況發(fā)生變化，普通投資者將成為“韭菜”。

公開的秘密

比特幣投資者吳清（化名）發(fā)現(xiàn)，最近自己在某小型比特幣平臺(tái)進(jìn)行的交易有些蹊蹺，出價(jià)明顯高于最終成交價(jià)，卻屢屢搶不到掛出來的比特幣。“在采取撮合算法促成交易的比特幣交易平臺(tái)上，出價(jià)高者優(yōu)先成交，出高價(jià)搶不到幣的情況在理論上是不可能的?！眳乔逭f，在網(wǎng)上請(qǐng)教了資深投資者后，他才明白自己撞上了“刷量程序”。這種程序自賣自買，掛出來的比特幣只可能由程序自己買到，吳清自然搶不到。

多位比特幣資深投資者告訴中國證券報(bào)記者，比特幣交易平臺(tái)刷量是業(yè)內(nèi)公開的秘密。某大型比特幣交易平臺(tái)技術(shù)骨干表示，交易平臺(tái)刷量的成本很低，只需要開一個(gè)賬戶，“寫入”一定的比特幣，掛一個(gè)程序，就能把交易量蹭蹭地做上去。據(jù)媒體報(bào)道，國內(nèi)多家主要比特幣交易平臺(tái)人士曾表示，業(yè)內(nèi)刷量屢見不鮮。通過刷量，一夜之間交易量增長(zhǎng)20倍都有可能。國內(nèi)多家交易平臺(tái)的負(fù)責(zé)人在不同場(chǎng)合指責(zé)其它平臺(tái)有刷量行為，但當(dāng)中國證券報(bào)記者聯(lián)絡(luò)這些平臺(tái)的負(fù)責(zé)人時(shí)，他們均否認(rèn)自己所在平臺(tái)刷量。

由于今年比特幣行情火爆，盡管有投資者注意到平臺(tái)的刷量做法，但抵觸情緒并不嚴(yán)重。某大型比特幣交易平臺(tái)媒體部負(fù)責(zé)人表示，目前投資者頂多在網(wǎng)上論壇對(duì)刷量發(fā)一發(fā)牢騷，沒有更進(jìn)一步的行動(dòng)。

三種刷量模式

隨著區(qū)塊鏈技術(shù)升溫，比特幣交易日趨活躍。比特幣交易平臺(tái)實(shí)際是區(qū)塊鏈上的一個(gè)節(jié)點(diǎn)。比特幣交易在結(jié)算之前并不涉及實(shí)際的比特幣轉(zhuǎn)移，實(shí)際上與區(qū)塊鏈?zhǔn)欠癜踩珶o關(guān)，因此區(qū)塊鏈這一高度安全的技術(shù)無法防止交易平臺(tái)刷量。

交易量是比特幣投資者尤其是初級(jí)投資者選擇交易平臺(tái)的首要考量。資深比特幣投資者李志（化名）告訴中國證券報(bào)記者，比特幣交易平臺(tái)刷量有三種方式：一是直接虛報(bào)交易量。

國內(nèi)主要交易平臺(tái)均公布24小時(shí)交易量，可以虛報(bào)一個(gè)好看的交易量。二是設(shè)立賬戶，掛一個(gè)程序進(jìn)行高頻對(duì)倒，吳清撞上的就是這一類。比特幣交易平臺(tái)允許自交易，掛一個(gè)程序在技術(shù)上不是什么難事。交易平臺(tái)只需設(shè)定該賬戶僅接受某一區(qū)塊鏈地址的交易對(duì)手，實(shí)際就是該賬戶本身。這種對(duì)倒表面上形成了交易，實(shí)質(zhì)沒有發(fā)生比特幣轉(zhuǎn)移，交易平臺(tái)在做大交易量的同時(shí)無需承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。三是設(shè)立兩個(gè)賬戶，通過程序?qū)崿F(xiàn)兩個(gè)賬戶之間的高頻對(duì)倒。

李志表示，第一種方式太簡(jiǎn)單粗暴，容易露餡。如果實(shí)際交易活躍程度與公布的數(shù)字相差太遠(yuǎn)，投資者很容易看出破綻。第三種方法最不容易露馬腳。交易平臺(tái)偶爾允許投資者介入兩個(gè)刷量賬戶之間的對(duì)倒，這將使交易平臺(tái)承擔(dān)一定的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

國內(nèi)某大型比特幣交易平臺(tái)媒體部門負(fù)責(zé)人表示，目前國內(nèi)交易平臺(tái)刷量主要采取第二種模式。雖然像吳清那樣經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者能發(fā)現(xiàn)破綻，但多位資深投資者表示，除非從交易平臺(tái)內(nèi)部獲得所有交易記錄，投資者幾乎不可能掌握刷量的確鑿證據(jù)。

警惕道德風(fēng)險(xiǎn)

由于相關(guān)監(jiān)管法規(guī)缺失，交易平臺(tái)刷量可謂毫無顧忌，帶來的利益則是實(shí)實(shí)在在的。

OKcoin和火幣網(wǎng)相關(guān)人士表示，目前交易平臺(tái)主要有兩大盈利來源，首先是提現(xiàn)費(fèi)。OK-coin根據(jù)用戶等級(jí)收取千分之三至千分之五的人民幣提現(xiàn)費(fèi)。投資者完成交易后，把賬戶里的比特幣換成人民幣，需向交易平臺(tái)支付費(fèi)用。提現(xiàn)費(fèi)嚴(yán)重依賴交易活躍度。投資者越多，交易的比特幣越多，提現(xiàn)也就越多。這項(xiàng)收費(fèi)是平臺(tái)盈利的主要來源。其次通過向投資者提供杠桿并收費(fèi)。平臺(tái)向投資者借出比特幣，投資者實(shí)現(xiàn)杠桿操作，這項(xiàng)收入也與投資者數(shù)量、交易活躍度直接相關(guān)。

刷量可以在一定程度上推升比特幣交易價(jià)格，價(jià)格上升有助于吸引更多投資者，提升活躍度，形成正循環(huán)。不過，一位精通比特幣底層技術(shù)的專業(yè)人士表示，國內(nèi)比特幣交易平臺(tái)都有做空機(jī)制，而且與境外交易平臺(tái)在一定程度上互聯(lián)互通，資深投資者擅長(zhǎng)在各平臺(tái)騰挪。這些因素疊加的結(jié)果是，任何一個(gè)交易平臺(tái)完全操縱價(jià)格的可能性很低，但影響價(jià)格確實(shí)是可能的。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，比特幣交易平臺(tái)刷量使投資者面臨風(fēng)險(xiǎn)隱患。首先，交易量影響價(jià)格波動(dòng)，投資者尤其初級(jí)投資者恐成為“韭菜”。李志說：“不明就里的玩家如果進(jìn)入一個(gè)嚴(yán)重依賴刷量的交易平臺(tái)，等到潮水退去，交易平臺(tái)不刷量了，交易量驟減，比特幣價(jià)格跳水，高級(jí)玩家可以高頻交易快速拋盤，初級(jí)玩家就只能哭爹叫娘。”

其次，交易平臺(tái)在刷量時(shí)“既當(dāng)裁判，又當(dāng)運(yùn)動(dòng)員”，存在很大的道德風(fēng)險(xiǎn)。上海征信律師事務(wù)所高級(jí)合伙人周學(xué)騰表示，傳統(tǒng)的證券交易所并不存在比特幣交易平臺(tái)的這種刷量問題?！蹲C券法》禁止交易所相關(guān)人員在交易所參與交易?！痘鸸芾砉就顿Y管理人員管理指導(dǎo)意見》對(duì)基金管理公司人員也有相應(yīng)的避嫌要求。比特幣交易平臺(tái)走在監(jiān)管邊緣地帶，所以容易出現(xiàn)問題。

業(yè)內(nèi)人士表示，雖然投資者難以掌握交易平臺(tái)刷量的證據(jù)，但監(jiān)管部門如果介入，只需調(diào)出交易記錄就基本可以判斷是否存在刷量情形。（中證網(wǎng)）