面對(duì)已攀升至40年來(lái)最高水平的通脹，美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)月來(lái)一直暗示，不受約束的廣義信貸時(shí)代即將結(jié)束。

美聯(lián)儲(chǔ)本月的會(huì)議紀(jì)要顯示，許多美聯(lián)儲(chǔ)決策者傾向于在3月份的會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)。但考慮到俄羅斯和烏克蘭的情況，他們選擇了加25個(gè)基點(diǎn)。很多人預(yù)計(jì)，未來(lái)一次或多次加50個(gè)基點(diǎn)可能是合適的。與會(huì)者認(rèn)為貨幣寬松立場(chǎng)適合迅速轉(zhuǎn)為中性，可能讓利率超過(guò)中性水平。

過(guò)去幾周，市場(chǎng)反應(yīng)迅速。美聯(lián)儲(chǔ)的這些反通脹措施推高了債券收益率和許多其他相關(guān)的借貸成本。借貸市場(chǎng)陷入了困境。

美債收益率飆升這導(dǎo)致政府債券收益率在最近幾周飆升。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)加息或暗示將很快加息時(shí)，投資者傾向于拋售政府債券，從而提高收益率。

截至目前，美債收益率仍在上漲，美債基準(zhǔn)10年期收益率已升至2.704%。

美國(guó)國(guó)債收益率的上升以借貸成本上升的形式在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中蔓延，給家庭和企業(yè)帶來(lái)壓力。隨著利率上升，汽車貸款、信用卡和公司債務(wù)都將變得更加昂貴。

美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗通脹的主要工具是利率，它通過(guò)設(shè)定聯(lián)邦基金利率目標(biāo)來(lái)為經(jīng)濟(jì)中的借貸成本創(chuàng)造一個(gè)下限。美聯(lián)儲(chǔ)還持有債券和抵押貸款支持證券，它買賣這些證券的速度也會(huì)影響利率。

當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)像現(xiàn)在一樣試圖為過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)降溫時(shí)，它會(huì)提高聯(lián)邦基金利率，減少其債券持有量，并暗示未來(lái)將采取更多相同措施。這些舉措對(duì)抵押貸款利率的影響尤其顯著。

Bankrate首席金融分析師Greg McBride說(shuō)，“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩是一種風(fēng)險(xiǎn)，但這是美聯(lián)儲(chǔ)必須承受的風(fēng)險(xiǎn)”?！巴ㄘ浥蛎涍_(dá)到了40年來(lái)的最高水平。是時(shí)候脫下手套開(kāi)始行動(dòng)了?！?/p>

00-1010沒(méi)有人像美國(guó)購(gòu)房者一樣感受到借貸成本上升的影響。

2022年初，30年期房貸平均利率平均在3%左右。但根據(jù)房地美的數(shù)據(jù)，如今這一利率水平4.72% 。對(duì)于想要買房的美國(guó)人來(lái)說(shuō)，這意味著借貸成本急劇上升，而這僅僅是個(gè)開(kāi)始。

在過(guò)去15年的大部分時(shí)間里，美國(guó)人能夠以非常低的利率獲得貸款。一名女性在接受《華爾街日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，她曾預(yù)測(cè)自己將獲得3.5%的抵押貸款利率，但她實(shí)際上能鎖定的最低利率是4.99%，“我只能寄希望于市場(chǎng)崩盤。”.

根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，更高的利率將推動(dòng)一些潛在的購(gòu)房者退出市場(chǎng)并減少需求，有跡象表明這已經(jīng)開(kāi)始發(fā)生。抵押貸款銀行協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，三月最后一周的抵押貸款申請(qǐng)與去年同期相比下降了9%。當(dāng)時(shí)30年期國(guó)債平均利率徘徊在3.18%左右。同期再融資申請(qǐng)下降了62%。

美國(guó)的房貸月供自2008年11月以來(lái)一直處于難以承受的高位，利率的不斷攀升加劇了人們的生活壓力。根據(jù)1月份，中等收入的美國(guó)家庭需要34.2%的總收入來(lái)支付中等價(jià)位房屋的抵押貸款。這一比例高于一年前的29%。亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的數(shù)據(jù)

Realtor網(wǎng)站高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)研究經(jīng)理喬治拉蒂烏(George Ratiu)說(shuō)：“工資根本趕不上物價(jià)上漲和抵押貸款利率的雙重打擊。”

住房貸款打擊了美國(guó)家庭一些債務(wù)的利率，如信用卡和私募股權(quán)公司收購(gòu)公司的貸款，與聯(lián)邦基金利率同步上升，但這些貸款的利率并沒(méi)有增加多少。

許多抵押貸款、汽車貸款和公司債券更多地受到投資者對(duì)未來(lái)短期利率預(yù)期的影響，而不是當(dāng)前利率的影響。雖然這些利率只適用于新的貸款和債券，而不是現(xiàn)有的，但它們上升得更快。

根據(jù)4月初，五年期新車貸款的平均利率達(dá)到了4.21%，高于年初的3.86%。Bankrate網(wǎng)站的數(shù)據(jù)

投資級(jí)公司債券的平均收益率目前約為3.8%，高于年初的2.3%。A級(jí)公司債券投資是衡量資產(chǎn)負(fù)債狀況良好的企業(yè)新增借款成本的指標(biāo)。

評(píng)級(jí)較低的公司債券的收益率已從4.2%攀升至6.3%，這些利率已經(jīng)導(dǎo)致評(píng)級(jí)較低的公司借款急劇放緩。

根據(jù)研究和新聞提供商Leveraged CommentaryData的數(shù)據(jù)，截至今年3月，企業(yè)發(fā)行了1570億美元的次級(jí)投資級(jí)債券和貸款，比去年同期下降了53%，是2019年底以來(lái)的最低季度總額。在此之前，2020年底至2021年，債券發(fā)行出現(xiàn)激增，主要是企業(yè)用新的低成本債券和貸款償還成本。

較高的舊債務(wù)。


美國(guó)銀行策略師最近在一份報(bào)告中說(shuō)，如果到5月中旬債券發(fā)行的步伐還沒(méi)有加快，這種情況可能會(huì)改變，這會(huì)讓投資者更加擔(dān)心企業(yè)正因定價(jià)過(guò)高而被擠出市場(chǎng)，并被剝奪現(xiàn)金。


希望獲得新貸款的個(gè)人和企業(yè)對(duì)利率上升的影響感受最為強(qiáng)烈。但是，如果利率是浮動(dòng)的，也就是說(shuō)，那些已經(jīng)鎖定了貸款的借款人也很容易受到影響，因?yàn)樗麄兊睦适请S短期利率或國(guó)債收益率上下浮動(dòng)的。


據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，支付研究和咨詢公司Mercator advisory Group的信貸咨詢服務(wù)主管Brian Riley表示，利率和消費(fèi)者價(jià)格可能同步上漲，至少在一段時(shí)間內(nèi)是這樣。反過(guò)來(lái)，消費(fèi)者可能會(huì)開(kāi)始透支信用卡，以彌補(bǔ)收入和支出之間的缺口，從而加劇利率上升的影響。


美聯(lián)儲(chǔ)公布的2月份消費(fèi)者信貸報(bào)告表明，美國(guó)中產(chǎn)家庭可能因刺激政策而存起來(lái)的任何儲(chǔ)蓄早已不復(fù)存在，取而代之的是，他們掀起了信用卡消費(fèi)狂潮。而真正令人震驚的是循環(huán)的信用卡債務(wù)，它在2月份飆升了近6倍，從1月份的31億美元飆升至180億美元，這是有記錄以來(lái)的第二高水平。


Riley表示，這可能會(huì)促使銀行收緊信貸，“貸款機(jī)構(gòu)必須更加保守，他們不會(huì)在風(fēng)暴中盲目放貸?！?/p>