12月23日，中信銀行指數(shù)上漲0.12%，今年以來上漲1.48%，市凈率為0.63倍。

　　被戲稱為股市“三傻”之一的銀行股，2022年能否逆襲？息差、不良、信貸、估值等經(jīng)營關(guān)鍵指標(biāo)將如何演變？

　　息差料保持相對平穩(wěn)

　　多位分析人士認(rèn)為，2022年銀行經(jīng)營有望保持平穩(wěn)。

　　中國銀行研究院日前發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)，2022年商業(yè)銀行凈利潤同比增速接近6%。利息收入方面，凈息差企穩(wěn)回升；非利息收入方面，理財(cái)業(yè)務(wù)凈值化轉(zhuǎn)型收官在即，存量產(chǎn)品轉(zhuǎn)型壓力釋放完成。2022年理財(cái)業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)將繼續(xù)提升。

　　華西證券銀行業(yè)首席分析師劉志平認(rèn)為，2022年銀行業(yè)基本面景氣度整體延續(xù)平穩(wěn)，與整體經(jīng)濟(jì)基本面將保持同步。預(yù)計(jì)2022年上市銀行營收增速仍有上行空間，整體水平回升至10%以上；在信用成本略有提升背景下，預(yù)計(jì)凈利潤同比增長9%。

　　息差方面，平安證券分析師袁喆奇認(rèn)為，資產(chǎn)端仍然存在進(jìn)一步下行的壓力，但在政策引導(dǎo)下銀行資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步優(yōu)化，從而支撐全年息差保持相對平穩(wěn)，預(yù)計(jì)全年息差表現(xiàn)較2021年環(huán)比微降。

　　不良資產(chǎn)存在反彈壓力

　　銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額2.8萬億元，較上季末增加427億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.75%，較上季末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。

　　國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛分析，從最近幾年不良貸款余額走勢來看，不良資產(chǎn)余額上升的趨勢已經(jīng)得到遏制，上升幅度已經(jīng)大幅低于資產(chǎn)增速。但也要看到，今年以來商業(yè)銀行零售類不良資產(chǎn)的增速快于不良資產(chǎn)增長的總體水平，銀行零售類不良資產(chǎn)的處置將是下一步的工作重點(diǎn)。

　　展望2022年，袁喆奇分析，未來銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)有邊際抬升的可能，但行業(yè)整體不良包袱在過去3-4年中化解相對充分，預(yù)計(jì)2022年銀行的不良生成壓力會(huì)有所抬升，但出現(xiàn)大規(guī)模信用風(fēng)險(xiǎn)暴露的可能性較低。

　　銀保監(jiān)會(huì)首席檢查官、辦公廳主任、新聞發(fā)言人王朝弟亦提到，受疫情沖擊和延期還本付息政策到期影響，不良資產(chǎn)反彈壓力仍然較大，風(fēng)險(xiǎn)可能繼續(xù)暴露。

　　2022年信貸增長料高于2021年

　　央行日前召開的金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢分析座談會(huì)提出，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，穩(wěn)步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。

　　多位專家預(yù)計(jì)，2022年全年新增信貸將略高于2021年。東亞前海證券分析師王剛表示，在降準(zhǔn)釋放長期資金、資本補(bǔ)充提速等因素共振下，2022年商業(yè)銀行信貸規(guī)模擴(kuò)張?jiān)鏊倏善?，制造業(yè)、普惠小微和綠色信貸仍為穩(wěn)信貸重要支點(diǎn)。

　　袁喆奇表示，央行自9月以來多次強(qiáng)調(diào)“增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性”，“穩(wěn)信貸”的訴求明顯提升，有望支撐信貸投放保持平穩(wěn)，預(yù)計(jì)2022年信貸投放22萬億元，較2021年同比多增2萬億元。

　　資本補(bǔ)充任重道遠(yuǎn)

　　當(dāng)前，商業(yè)銀行正積極運(yùn)用各類外源性資本補(bǔ)充工具“補(bǔ)血”。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，上市銀行通過IPO、定增、配股、可轉(zhuǎn)債等四種方式合計(jì)募資約1431億元；同時(shí)，二級(jí)資本債和永續(xù)債仍是商業(yè)銀行青睞的資本補(bǔ)充渠道。

　　“整體來看，商業(yè)銀行總資產(chǎn)增速略有回升，預(yù)期四季度和明年商業(yè)銀行總資產(chǎn)投放速度將逐步加快，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)消耗帶來資本補(bǔ)充壓力。”王剛認(rèn)為，從商業(yè)銀行凈利潤同比增速和風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)同比增速的差距來看，商業(yè)銀行通過留存收益內(nèi)源性補(bǔ)充資本的渠道持續(xù)承壓，2021年上半年商業(yè)銀行凈利潤在低基數(shù)效應(yīng)下實(shí)現(xiàn)較高的增長。拋開基數(shù)原因，商業(yè)銀行資本缺口依舊存在，資本補(bǔ)充任重道遠(yuǎn)。

　　財(cái)富管理是轉(zhuǎn)型重中之重

　　多位專家認(rèn)為，零售轉(zhuǎn)型仍是銀行業(yè)大勢所趨，財(cái)富管理是重中之重。

　　根據(jù)麥肯錫的測算，未來5年中國財(cái)富管理市場年復(fù)合增長率仍將維持在10%左右，預(yù)計(jì)2025年有望突破330萬億元人民幣。

　　“在表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債以穩(wěn)為主，難以大幅提升的背景下，2022年銀行業(yè)發(fā)展看點(diǎn)將繼續(xù)向表外要收益?！眲⒅酒秸J(rèn)為，財(cái)富管理作為眾多銀行轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)和輕型銀行優(yōu)質(zhì)賽道，迎來供需多個(gè)層面的催化。

　　袁喆奇表示，增量市場下，由于財(cái)富管理市場的客群和需求都在不斷增長，對銀行而言，打造渠道競爭力的重要性不言而喻。未來渠道競爭力的打造應(yīng)聚焦獲客能力和服務(wù)能力兩個(gè)維度。

　　估值有望提升

　　招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明表示，當(dāng)前，壓制銀行估值的因素明顯緩解；穩(wěn)增長力度加大，經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，也將支撐銀行估值提升。

　　劉志平表示，銀行股目前估值水平已經(jīng)較為充分反映了市場對經(jīng)濟(jì)或者行業(yè)的悲觀預(yù)期，未來在預(yù)期改善下，板塊的估值修復(fù)將快速實(shí)現(xiàn)。

（文章來源：中國證券報(bào)）