近年來，險資機構(gòu)，尤其是以恒大系、寶能系、安邦系為主導的險資，其在二級市場上的系列投資乃至舉牌行為，卻引起了市場的高度關(guān)注。

從萬科股權(quán)之爭的持續(xù)升級，到恒大系頻繁買入及減持的投資行動，再到一系列知名企業(yè)遭遇險資舉牌等現(xiàn)象，卻對整個證券市場構(gòu)成了深刻性的影響。

談及有利之處，則受益于險資機構(gòu)的頻繁投資乃至舉牌的行動，而從根本上激活了部分優(yōu)質(zhì)上市公司的股價，而以往這類股票相對疲軟的表現(xiàn)，也讓投資者感受不到資產(chǎn)增值的魅力。但，站在投資者，尤其是在底部長期持股的投資者角度出發(fā)，確實需要感激近期險資機構(gòu)的投資行動，由此也讓他們獲得了持股市值飆升的享受過程。

但是，談及其弊端，一系列的投資乃至舉牌的行動，卻對部分股權(quán)結(jié)構(gòu)比較分散的上市公司，造成了控制權(quán)瀕臨丟失的危機問題。更有甚者，還因為利益爭議，而導致了企業(yè)高管集體辭職，影響到企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)。

站在險資機構(gòu)的角度思考，在資產(chǎn)荒大背景下，憑借其資金優(yōu)勢，大舉進駐二級市場中的優(yōu)質(zhì)品種，進而實現(xiàn)更積極的財務(wù)戰(zhàn)略投資目標，這也是部分險資機構(gòu)應(yīng)對資產(chǎn)荒的最佳策略之一。與此同時，對于部分險資機構(gòu)而言，或許更注重于更具戰(zhàn)略性的投資部署，但部分高杠桿的投資乃至舉牌的行動，卻給部分企業(yè)帶來了挫傷，而此舉也恰恰加劇了市場脫實向虛的風險。

不可否認，對于部分險資機構(gòu)相對激進的投資行為，已經(jīng)存在偏離服務(wù)主業(yè)的風險，而且也偏離了“保險姓?！钡脑瓌t，而其激進型的投資行為背后，實際上潛在的投資風險還是不可小覷的。甚至，在部分險資機構(gòu)激進投資的過程中，還可能屬于一種豪賭的行為。勝者，可以實現(xiàn)華麗大轉(zhuǎn)身，強化自身的競爭優(yōu)勢，但失敗者，有可能承受著巨大的投資風險，而最終受害者還是體現(xiàn)在普通投資者的身上。

時下，從保監(jiān)會約談恒大人壽，到近期保監(jiān)會副主席及證監(jiān)會主席的表態(tài)，也給部分險資機構(gòu)的投資行為敲響了警鐘。與此同時，從近期獲悉的消息來看，保監(jiān)會已下發(fā)了監(jiān)管函，并針對萬能險業(yè)務(wù)經(jīng)營存在問題，而且整改不到位的前海人壽采取停止開展萬能險新業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施等處理方式，這也是監(jiān)管層對險資機構(gòu)“動真格”的一個重要的體現(xiàn)。

由此可見，即使險資資金入市的熱情高漲，但鑒于監(jiān)管壓力，對險資機構(gòu)的投資行為也會有所約束，而險資機構(gòu)也存在一個整頓與規(guī)范的過程。受此影響，未來險資資金在二級市場上的投資力度或?qū)兴諗俊?/p>

實際上，縱觀本輪股市上漲行情，險資機構(gòu)的大舉異動，無疑成為了股市上漲的主要推動因素。然而，隨著險資資金投資力度的減弱，促進股市上漲的主要推動因素，也會表現(xiàn)得有所遜色，加劇了股市階段性的震蕩壓力。

不過，需要注意的是，即使股市投資活力有所下降，但從A股市場IPO發(fā)行節(jié)奏來看，卻依舊保持著較為密集的水平。其中，自今年11月份以來，A股市場IPO發(fā)行節(jié)奏基本上保持著一周一批次的發(fā)行速度，而這一個發(fā)行速度也較上半年有著顯著的提升。

鑒于IPO發(fā)行顯著提升的現(xiàn)象，或許借助提升再融資準入門檻及放緩再融資的力度來緩解市場的融資壓力，進而降低IPO密集發(fā)行對股市的抽血影響。再者，在IPO新規(guī)之下，取消了預(yù)繳款申購模式，加之市值配售因素，密集的IPO發(fā)行如同鎖定了市場部分的打新市值籌碼，降低了股市的波動風險，從一定程度上減弱了IPO對股市資金分流的風險。

但是，從另一種角度分析，縱觀以往的歷史，當市場投資活力有所降低之際，IPO的密集發(fā)行現(xiàn)象，會給股市投資信心構(gòu)成沖擊，而心理層面上的沖擊影響還是比較顯著的。然而，對于IPO的發(fā)行節(jié)奏，適度發(fā)行利于可持續(xù)的發(fā)展，但節(jié)奏過快卻影響到市場的投資熱情，而一周一批次的發(fā)行節(jié)奏也確實有點急躁。

一方面，是股市投資活力有所減退，投資吸引力抵御不住過度融資的壓力；另一方面，則是限售股解禁壓力不減，加上IPO扶貧的壓力驟增，股市的融資圈錢本性卻得到了進一步地升華。

當前，以險資資金作為主導的大資金大機構(gòu)，其投資行動存在收斂的預(yù)期，對股市新增流動性的涌入預(yù)期存在顯著的沖擊影響，而一旦股市新增流動性的涌入力度不能夠抵御住市場的抽血壓力，加上各類減持解禁現(xiàn)象的頻繁上演，則股市“由強轉(zhuǎn)弱”的風險還是會存在的。

對此，IPO發(fā)行節(jié)奏的快慢更需要充分考慮到市場自身的承受能力，而一周一批次的發(fā)行節(jié)奏確實過快，可能會存在過快消費掉股市投資活力的風險。因此，適度的IPO發(fā)行無可非議，但節(jié)奏過快就會讓市場感到不適應(yīng)、不自然了。