中國是美國最大的海外債權(quán)人，所持有的美國國債在美國整體國債中占據(jù)8%的份額。不過，絕大多數(shù)中國網(wǎng)民和輿論制造者并不知曉美國的預(yù)算爭(zhēng)論。但是，幾乎所有的中國人都明白美國政府一直在玩全球經(jīng)濟(jì)游戲，并從中獲得好處。
美國以近乎于零的利率發(fā)行國債，而這些國債被來自世界各地的投資者買入囊中。只要聯(lián)邦政府以比國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率（通常是每年增長2-4%）減去實(shí)際利率（近些年內(nèi)，近乎于零或者甚至為負(fù)數(shù)）更慢的速度增加債務(wù)城池，美國就能夠近乎永遠(yuǎn)地大規(guī)模舉債，不用擔(dān)心還不上。
不過，讓大多數(shù)中國分析人士難解的是，美國國會(huì)和白宮似乎并不明白這種游戲的好處，反而陷入了預(yù)算混亂之中。圍繞政府預(yù)算展開尖銳斗爭(zhēng)，這在全球政客中間是常有的事情，且本身是件好事情。但若現(xiàn)有部分國債真的出現(xiàn)違約，那么美國政府精彩游戲?qū)㈤_始走向終結(jié)。
從一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的角度來看，更令人不解的是中國政府對(duì)美國債務(wù)問題的態(tài)度和表現(xiàn)。很多年來，中國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直在呼吁政府應(yīng)該讓海外債務(wù)持有多樣化，同時(shí)預(yù)見到了美國政府預(yù)算赤字的持續(xù)增大以及糾纏不清的政治紛爭(zhēng)。
但是，中國政府實(shí)際上一直在增加風(fēng)險(xiǎn)敞口。一些人認(rèn)為，之所以這樣，是因?yàn)橹袊谕鈪R儲(chǔ)備問題上缺乏選擇。顯然，這是種錯(cuò)誤的觀點(diǎn)。
一種選擇（盡管不容易做到）就是出售所持有的半數(shù)的美國國債，并在金融資產(chǎn)的三種分類之間做好資金分配。
首先，中國可以買入所有在中國市場(chǎng)運(yùn)作并在全球股票交易所上市的跨國公司5%的股票。持有這些企業(yè)的股票，就像是給自己投資一樣；
其次，中國應(yīng)該增加對(duì)所有評(píng)級(jí)高過“AA+”的非美國主權(quán)債券的持有，比如說德國或澳大利亞的國債。這種做法能夠幫助中國對(duì)沖美元對(duì)其他貨幣貶值所催生出的風(fēng)險(xiǎn)。
第三，中國可以買入成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體公用事業(yè)單位5%的股票。此舉可以減少中國對(duì)國債的依賴。
中國政府對(duì)國債感興趣的唯一解釋是，該國和美國的關(guān)系。中國對(duì)美國國債的持有，既是一種“人質(zhì)”方案，也是全球最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間的綁定工具。每年的5月份，中國的副總理和美國的國務(wù)卿都會(huì)進(jìn)行戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話。中國對(duì)美國國債的持有，可以時(shí)刻提醒美國代表應(yīng)減少對(duì)中國問題（比如說所謂的人民幣操縱或國有企業(yè)補(bǔ)貼）的攻擊。
事實(shí)上，這是一種非常微妙的政治經(jīng)濟(jì)平衡。然而，一旦美國政治局勢(shì)催生實(shí)打?qū)嵉膫鶆?wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，這種平衡就會(huì)迅速瓦解。即便美國能夠避免制造違約災(zāi)難，不確定性的卷土重來意味著中國政府無法保證自己能夠頂住國內(nèi)壓力，尤其是來自經(jīng)濟(jì)學(xué)家的。經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直在反復(fù)呼吁中國政府應(yīng)減少對(duì)海外國債的投資。網(wǎng)民也會(huì)進(jìn)一步對(duì)政府施壓。
迫于國內(nèi)壓力，中國政府或許會(huì)不得不做出讓步。