6月1日，央行、銀保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、發(fā)改委、工信部發(fā)布《關(guān)于加大小微企業(yè)信用貸款支持力度的通知》，人民銀行通過(guò)創(chuàng)新貨幣政策工具使用4000億元再貸款專用額度，購(gòu)買符合條件的地方法人銀行2020年3月1日至12月31日期間新發(fā)放普惠小微信用貸款的40%。
在國(guó)泰君安分析師袁梓芳看來(lái)，本次政策實(shí)質(zhì)是央行針對(duì)地方中小銀行，進(jìn)行了一年期4000億元無(wú)息的定向流動(dòng)性投放。在緩解中小銀行經(jīng)營(yíng)壓力的同時(shí)，也通過(guò)流動(dòng)性獲取鼓勵(lì)銀行多投小微信用貸款。由于有一年期退出機(jī)制，因此本次央行購(gòu)買貸款并非傳統(tǒng)意義上的“債務(wù)貨幣化”。
此次政策的主要目的有三個(gè)：定向給地方中小銀行投放流動(dòng)性，緩解中小銀行經(jīng)營(yíng)壓力。相當(dāng)于為其40%的小微貸款提供了0息負(fù)債，同時(shí)也部分減輕小微貸款的資本占用負(fù)擔(dān)將流動(dòng)性獲取與小微貸款規(guī)模掛鉤(因?yàn)橘?gòu)買的小微貸款占新投放的40%)，提高銀行小微貸款投放積極性;投放流動(dòng)性的同時(shí)，不直接改變當(dāng)前政策利率，為后續(xù)貨幣政策留足空間。
本次流動(dòng)性投放采用了購(gòu)買小微貸款這一創(chuàng)新工具，是歷史上首次使用;交易對(duì)手是地方法人，即以地方城商行、農(nóng)商行為主，支持中小銀行的政策目的明顯;購(gòu)買資產(chǎn)是新發(fā)放的信用貸款，即將流動(dòng)性獲取與小微貸款投放掛鉤，尤其鼓勵(lì)不借助抵押品的信用貸。
“需要特別注意，本次購(gòu)買的貸款利息由放貸銀行收取，且壞賬損失也由放貸銀行承擔(dān)。而一年后放貸銀行要按原金額返還央行購(gòu)買貸款的資金。這意味著整個(gè)政策的實(shí)質(zhì)，是央行進(jìn)行了一次4000億規(guī)模的一年期逆回購(gòu)，即央行以小微貸款類比抵押品，向地方中小銀行投放了4000億一年期基礎(chǔ)貨幣。”袁梓芳表示，一年后對(duì)購(gòu)買貸款的權(quán)屬、以及央行是否續(xù)作等問(wèn)題尚待明確。
該貨幣政策工具相當(dāng)于商業(yè)銀行給小微企業(yè)提供信用貸款之后，才能獲取這一流動(dòng)性“獎(jiǎng)勵(lì)”。
那么這項(xiàng)政策，與以往的再貸款政策有何不同?
開(kāi)源證券固定收益首席分析師楊為敩認(rèn)為，該政策形似于再貸款政策，但也存在一些細(xì)節(jié)上的不同：
1、與再貸款相似的是，雖然該政策所稱是央行購(gòu)買資產(chǎn)，但其實(shí)信貸資產(chǎn)的受益權(quán)及風(fēng)險(xiǎn)并無(wú)轉(zhuǎn)移，利息仍由商業(yè)銀行收取，風(fēng)險(xiǎn)仍由商業(yè)銀行承擔(dān);
2、相對(duì)于再貸款，這個(gè)政策更加標(biāo)準(zhǔn)化，再貸款的期限要由底層貸款的期限決定，但這一貨幣政策工具的期限全都是1年;
3、再貸款需要支付利息，但該貨幣政策工具是免利息的，從這一點(diǎn)來(lái)看，該貨幣政策工具的條件更加優(yōu)厚。
楊為敩表示，此舉并不意味著商業(yè)銀行下潛信用貸款給小微企業(yè)就一定劃算?！吧虡I(yè)銀行也會(huì)關(guān)注主體風(fēng)險(xiǎn)，如果因此而多配次級(jí)類及可疑類貸款，僅從收益的角度就可能得不償失;考慮到央行只能收購(gòu)40%的小微貸款，其貸款撥備率又高達(dá)183%，這意味著如果新增貸款被歸為次級(jí)或可疑，要比正常類貸款利率上浮170%才有收益增量。”
溫馨提示：央行等多部委：大幅增加小微企業(yè)信用貸款、首貸、無(wú)還本續(xù)貸。貸款最新動(dòng)態(tài)隨時(shí)看，請(qǐng)關(guān)注臣財(cái)貸款網(wǎng)網(wǎng)APP。