12月10日，央行公布11月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。截至11月末，廣義貨幣（M2）余額196.14萬億元，同比增長8.2%，增速比上月末低0.2個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額56.25萬億元，同比增長3.5%，增速分別比上月末高0.2個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣（M0）余額7.4萬億元，同比增長 4.8%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金578億元。
11月份社會融資規(guī)模增量為1.75萬億元，比上年同期多1505億元。其中，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增1331億元。
值得注意的是，11月份人民幣貸款增加1.39萬億元，同比多增1387億元，同比增長12.4%，整體高于市場預(yù)期。
國海證券固收研究小組認(rèn)為，人民幣貸款超預(yù)期主要受益于企業(yè)短期貸款和企業(yè)中長期貸款的明顯提升。
信貸增速回升
金融數(shù)據(jù)顯示，11月份人民幣貸款增加1.39萬億元，同比多增1387億元，同比增長12.4%，整體高于市場預(yù)期。
分部門看，住戶部門貸款增加6831億元，其中，短期貸款增加2142億元，同比少增27億元；中長期貸款增加4689億元，同比多增298億元。
隨著10月新增信貸低于預(yù)期，加上11月央行召開金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢分析座談會，強(qiáng)調(diào)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，在超額續(xù)作MLF的同時(shí)下調(diào)MLF、OMO利率各5BP，引導(dǎo)LPR利率下行5BP，鼓勵(lì)商業(yè)銀行加大信貸投放力度，助推企業(yè)貸款增長較快。
新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東對本報(bào)記者表示，居民對住房貸款需求依然旺盛，但是受制于消費(fèi)貸違規(guī)流入房地產(chǎn)市場的高壓政策，使得居民短期貸款持續(xù)回落，中長期貸款保持穩(wěn)定。
第一創(chuàng)業(yè)分析師李懷軍認(rèn)為，連續(xù)四月回升的企業(yè)中長期貸款或是信用風(fēng)險(xiǎn)偏好改善的積極 信號。
票據(jù)融資繼續(xù)萎縮
隨著央行加大公開市場對沖，一定程度緩解了非銀機(jī)構(gòu)流動性分層的問題，流動性分化有所緩解。在數(shù)據(jù)表現(xiàn)上，11月非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加274億元，同比少增3億元。
2019年下半年地方政府加大隱性債務(wù)化解力度，部分城投企業(yè)表外融資多數(shù)臵換為表內(nèi)貸款，商業(yè)銀行成為當(dāng)前化解隱性債務(wù)的主力，LPR改革推動商業(yè)銀行積極參與地方政府隱性債務(wù)化解，不斷增加對城投的中長期貸款投放，實(shí)際企業(yè)中長期融資需求并未顯著增長。
11月非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加6794億元，同比多增1030億元；其中，短期貸款增加1643億元，同比多增1783億元；中長期貸款增加4206億元，同比多增911億元。