5月27日，證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》（簡稱《若干規(guī)定》），滬深證券交易所也相應發(fā)布了實施細則。這是監(jiān)管層繼2015年7月、2016年1月之后發(fā)布的新版減持新規(guī)，旨在進一步規(guī)范股東減持行為。市場人士認為，減持新規(guī)從強化減持約束和填補規(guī)則漏洞兩方面，給大股東肆意減持帶上“緊箍”，有利于引導市場長期回歸理性，形成有序的資本市場。
具體來看，在保持現(xiàn)行持股鎖定期、減持數量比例規(guī)范等相關制度規(guī)則不變的基礎上，減持新規(guī)針對過橋減持、精準減持、惡意減持等問題，明確有關股東通過大宗交易減持股份時，出讓方、受讓方的減持數量和持股期限要求；引導持有上市公司非公開發(fā)行股份的股東在股份鎖定期屆滿后規(guī)范、理性、有序減持；規(guī)范持有首次公開發(fā)行前發(fā)行的股份和上市公司非公開發(fā)行的股份的股東的減持行為；健全減持計劃的信息披露制度；強化上市公司董監(jiān)高的誠信義務，防范其通過辭職規(guī)避減持規(guī)則；明確大股東與其一致行動人減持股份的，其持股應當合并計算；對專注于長期投資和價值投資的創(chuàng)業(yè)投資基金在市場化退出方面給予政策支持；加強證券交易所一線監(jiān)管職責；嚴厲打擊違法違規(guī)減持行為。
從兩大交易所公布的細則來看，新規(guī)要求，減持上市公司非公開發(fā)行股份的，在解禁后12個月內不得超過其持股量的50%；通過大宗交易方式減持股份，在連續(xù)90日內不得超過公司股份總數的2%，且受讓方在受讓后6個月內不得轉讓；通過協(xié)議轉讓方式減持股份導致喪失大股東身份的，出讓方、受讓方應當在6個月內繼續(xù)遵守減持比例和信息披露的要求；董監(jiān)高辭職的，仍須按原定任期遵守股份轉讓的限制性規(guī)定。
證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，在現(xiàn)行證券法律體系下，完善后的減持制度進一步引導上市公司股東、董監(jiān)高規(guī)范、理性、有序減持股份，有利于進一步健全上市公司治理，形成穩(wěn)定的市場預期，維護證券市場交易秩序，進一步提振市場信心。因此，修改后的減持制度將更有利于引導產業(yè)資本專注實業(yè)，對市場流動性的影響，對投資者預期的影響，應該說皆是正面的。
鄧舸強調，證監(jiān)會將繼續(xù)貫徹依法監(jiān)管、從嚴監(jiān)管、全面監(jiān)管的要求，加大對違法違規(guī)減持行為的打擊力度，特別是對于減持過程中涉嫌虛假信息披露、內幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為，嚴格執(zhí)法，從嚴懲處，確保市場主體嚴格遵守制度規(guī)范，切實保護投資者特別是中小投資者的合法權益，有效維護市場秩序和穩(wěn)定。
國泰君安分析師孫金鉅認為，減持新規(guī)基本上杜絕了上市公司重要股東集中清倉式減持的所有渠道，將引導股東更加注重上市公司的長期投資價值。“大股東和特定股東3個月內集中競價減持均不得超過總股本的1%，大宗交易減持不得超過2%，這將大大減少限售股解禁后市場的減持壓力，給大股東肆意減持帶上‘緊箍’。2017年首發(fā)原股東解禁規(guī)模9436億，定增解禁規(guī)模1.43萬億，合計2.37萬億，減持新規(guī)后，整體減持壓力將逐步后移，2017年減持壓力將大減?！?/p>
興業(yè)研究的策略分析師林莎分析稱，本次股東減持新規(guī)對二級市場退出渠道進行規(guī)則重塑，實現(xiàn)了首次融資-再融資-減持退出的全鏈條多環(huán)節(jié)制度管控，監(jiān)管層持續(xù)引導市場回歸理性化的監(jiān)管思路明顯。林莎認為，新規(guī)對減持約束的加強，其政策力度進一步強化市場關于監(jiān)管抑制套利的政策預期，對股票質押等高流動資產價格構成直接影響。（證券時報）