我編制的這個(gè)美國(guó)信用卡借款利率的信用利差指數(shù)出現(xiàn)了暴漲，鬼知道這到底意味著什么，但肯定不是啥好事。
洲際交易所美林美國(guó)銀行美國(guó)公司債收益率指數(shù)的水平顯示，美國(guó)投資級(jí)信用債收益率的均值創(chuàng)下2.62%的歷史新低，在水平已經(jīng)很低的基礎(chǔ)上繼續(xù)下行至更低的水平。而在2019年里，聯(lián)儲(chǔ)已三次降息并在僅僅三個(gè)月里就向回購(gòu)市場(chǎng)注入了4000多億美元資金救急。
以消費(fèi)物價(jià)指數(shù)為代表的美國(guó)通脹率為2.3%，據(jù)此對(duì)美國(guó)投資級(jí)信用債的收益率水平調(diào)整后可見這個(gè)借貸成本近乎零，投資者幾乎得不到任何的實(shí)際回報(bào)。
但在另一個(gè)極端，消費(fèi)者卻飽受水平高高在上的信用卡借款利率的折磨。
不應(yīng)將美國(guó)信用卡借款利率的水平與美國(guó)投資級(jí)信用債的收益率進(jìn)行對(duì)比，因信用卡借款屬于無擔(dān)保貸款，很多借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)很高，其中一些人的信用評(píng)級(jí)為“次級(jí)”;而投資級(jí)的信用債中既有擔(dān)保發(fā)行的，也有無擔(dān)保發(fā)行的，評(píng)級(jí)既有勉強(qiáng)符合投資級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的，也有AAA的。
根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)提供的消費(fèi)者信用借款方面的數(shù)據(jù)，2019年底美國(guó)信用卡借款利率的均值為16.9%，數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)范圍只覆蓋有透支余額的信用卡賬戶，不包括無余額的信用卡賬戶理論上應(yīng)承擔(dān)的借款利率水平，而在2019年初該水平曾達(dá)到該數(shù)據(jù)自1994年發(fā)布以來的最高值17.1%。
下圖顯示，洲際交易所美林美國(guó)銀行B級(jí)美國(guó)高收益?zhèn)找媛手笖?shù)(藍(lán)線)所代表的美國(guó)B級(jí)美國(guó)高收益?zhèn)氖找媛仕降翚v史新低，而美國(guó)信用卡貸款利率的水平(紅線)卻升至歷史新高。這兩個(gè)利率本應(yīng)大體上走向一致，只是有一些差距而已，但這兩個(gè)利率的實(shí)際走勢(shì)卻完全背離：
這就成了一個(gè)辛辣的諷刺：在美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)多年將利率水平壓制在歷史新低的情況下，美國(guó)信用卡貸款的利率卻創(chuàng)了新高。
信用卡貸款利率的波動(dòng)范圍很大，一些信用卡貸款的利率還不到7%，而其他一些信用卡貸款的利率卻高達(dá)30%以上。我搞不懂為啥有人會(huì)以20%、30%的利率水平借錢，但有很多人都這么做，因此這不是個(gè)小事，這事關(guān)系重大。