受疫情影響，美國許多科技創(chuàng)業(yè)公司陷入掙扎，亟需資金周轉(zhuǎn)。然而，它們可能并沒有資格獲得政府經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中的小企業(yè)貸款。一些能夠協(xié)助應(yīng)對疫情的公司也表示，這種不確定性使它們更難繼續(xù)運(yùn)營。雖然上周五，美國財(cái)政部終于發(fā)布新的指引，擴(kuò)大小企業(yè)緊急貸款計(jì)劃的覆蓋面，但一些硅谷人士認(rèn)為，新指引并未能確保創(chuàng)業(yè)企業(yè)能夠獲得援助。
從新指引來看，公司只要沒有控股50%以上的單一投資者，或者沒有單一實(shí)體能夠阻止董事會或者股東們作出基本經(jīng)營決策（如批準(zhǔn)股票期權(quán)計(jì)劃），就有資格獲得小企業(yè)救助貸款。
從理論上講，該指引應(yīng)該可為一些創(chuàng)業(yè)公司帶來獲得救助貸款的機(jī)會，因?yàn)楹芏鄤?chuàng)業(yè)公司都沒有控股50%以上的單一投資者。但業(yè)內(nèi)專家說，實(shí)際上，它們復(fù)雜的注冊成立文件可能會讓人更難確定它們是否與某個投資者關(guān)聯(lián)，因此可能會沒有資格獲得貸款。
有的創(chuàng)業(yè)公司可能不是由某家風(fēng)投公司控制多數(shù)股權(quán)，但有規(guī)章賦予中小股東否決或者阻止一些經(jīng)營決策的權(quán)利，比如并購和解雇高管。
律師事務(wù)所Cooley LLP專門從事創(chuàng)業(yè)公司業(yè)務(wù)的律師彼得維爾納(Peter Werner)認(rèn)為，新指引“并沒有改變?nèi)魏侮P(guān)于如何解讀聯(lián)屬規(guī)則的實(shí)質(zhì)性結(jié)論”?！皠?chuàng)業(yè)公司希望簡化的規(guī)則，并沒有得到簡化?！?/p>
美國國家風(fēng)險投資協(xié)會政府事務(wù)主管賈斯廷·菲爾德(Justin Field)表示，對于創(chuàng)業(yè)公司是否與投資者有關(guān)聯(lián)的問題，負(fù)責(zé)處理貸款的銀行可能會感到困惑。如果企業(yè)的貸款申請獲得銀行批準(zhǔn)，但后來被小企業(yè)管理局認(rèn)定應(yīng)當(dāng)被否決，那么企業(yè)和銀行也會面臨債務(wù)負(fù)擔(dān)。
這可能是個壞消息，尤其是對處于早期階段的創(chuàng)業(yè)公司而言，它們比相對成熟的后期階段公司更需要救助貸款。早期的創(chuàng)業(yè)公司更有可能擁有某種運(yùn)營控制權(quán)的單一投資者，從而更容易觸發(fā)聯(lián)屬規(guī)則。后期階段創(chuàng)業(yè)公司通常有更多的風(fēng)險投資者，因此其投資者的相對所有權(quán)地位經(jīng)過了稀釋，控制權(quán)也非獨(dú)享。