國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)平臺(tái)發(fā)布的報(bào)告顯示，截至2018年6月30日，我國(guó)在運(yùn)營(yíng)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)共2835家，其中今年上半年新增36家、消亡721家。特別是6月份，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量為80家，平均每天就有近3家平臺(tái)停業(yè)或出問(wèn)題。
2007年6月，國(guó)內(nèi)第一家網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)“拍拍貸”在上海成立，這種類金融機(jī)構(gòu)開始出現(xiàn)在公眾前面。P2P網(wǎng)貸(Peer to Peer Lending)，是指?jìng)€(gè)人與個(gè)人通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)相互借貸，本質(zhì)上是一個(gè)中介平臺(tái)，從事的應(yīng)是信息發(fā)布、借貸撮合等中介服務(wù)。特別是2013年來(lái)，P2P網(wǎng)貸進(jìn)入爆發(fā)性增長(zhǎng)階段，平臺(tái)大量涌現(xiàn)，交易規(guī)模急劇放大。到2015年底，平臺(tái)數(shù)量超過(guò)3600家。
2015年7月，央行等十部門頒布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，P2P網(wǎng)貸被明確為信息中介性質(zhì)，由中國(guó)銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管，行業(yè)開始進(jìn)入盤整時(shí)期。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)意見(jiàn)，2016年8月，銀監(jiān)會(huì)等制定了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，明確了對(duì)P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的監(jiān)管細(xì)則。隨后，銀監(jiān)會(huì)配套出臺(tái)資金存管、信息披露、備案登記等3個(gè)指引，形成了對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸“1+3”的制度框架。2016年10月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》，P2P網(wǎng)貸作為其中的整治重點(diǎn)，要求落實(shí)信息中介性質(zhì)，守住法律底線和政策紅線。
根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》給出的12個(gè)月整改期，整改工作應(yīng)在2017年8月之前完成。但在此之前，監(jiān)管部門已將整改的最后期限延遲至2018年6月。日前，央行副行長(zhǎng)潘功勝指出，再用1到2年時(shí)間完成互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治，化解存量風(fēng)險(xiǎn)，消除風(fēng)險(xiǎn)隱患，并初步建立適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融特點(diǎn)的監(jiān)管制度體系。
目前正在進(jìn)行P2P網(wǎng)貸行業(yè)的大調(diào)整，就是在這樣嚴(yán)監(jiān)管、強(qiáng)監(jiān)管的背景下發(fā)生的。究其原因，主要有四個(gè)方面：
首先，從P2P網(wǎng)貸平臺(tái)本身來(lái)看，不少野蠻生長(zhǎng)起來(lái)的平臺(tái)合規(guī)性較差，經(jīng)營(yíng)粗放，經(jīng)過(guò)幾年的運(yùn)轉(zhuǎn)，風(fēng)險(xiǎn)逐漸積聚，進(jìn)入頻繁爆發(fā)的階段。
其次，從監(jiān)管政策方面來(lái)看，監(jiān)管政策逐步收緊，要求趨嚴(yán)，特別是備案工作延期，不確定性增加，平臺(tái)合規(guī)成本提高，部分平臺(tái)主動(dòng)清盤退出。
再次，從投資者角度來(lái)看，隨著對(duì)投資者教育的深入，他們的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)有所提升，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力提高，風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，開始從高風(fēng)險(xiǎn)的平臺(tái)退出。
最后，從近期市場(chǎng)流動(dòng)性來(lái)看，盡管央行今年三次定向降準(zhǔn)，但流動(dòng)性仍然偏緊，部分向平臺(tái)借貸的個(gè)人或企業(yè)后續(xù)資金不足，資金鏈斷裂。
其實(shí)，當(dāng)下P2P網(wǎng)貸這種大調(diào)整、大分化的情況，與我國(guó)信托業(yè)發(fā)展的歷史很相似。上世紀(jì)八十年代，各類機(jī)構(gòu)等紛紛設(shè)立信托投資公司，信托機(jī)構(gòu)大量出現(xiàn)。從1980年到1982年底，全國(guó)各類信托投資機(jī)構(gòu)已有620多家。但經(jīng)過(guò)多年的清理整理、優(yōu)勝劣汰，信托公司數(shù)量一度下降到50家左右，到目前信托公司僅68家，集中度大大提升，行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。
實(shí)際上，備案工作延期給P2P網(wǎng)貸平臺(tái)留出了更多的整改時(shí)間，對(duì)行業(yè)而言不盡是壞事。但可以預(yù)見(jiàn)的是，無(wú)論P(yáng)2P網(wǎng)貸平臺(tái)備案工作何時(shí)正式啟動(dòng)，備案的要求不會(huì)放松，一大批不合規(guī)的平臺(tái)可能通不過(guò)備案，最后將不得不從行業(yè)中退出。因此，備案完成后，P2P網(wǎng)貸從業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)量將大量減少，一大批劣質(zhì)平臺(tái)的退出將有助于行業(yè)良性發(fā)展。那些合規(guī)經(jīng)營(yíng)、實(shí)力較強(qiáng)的存量平臺(tái)，將引領(lǐng)行業(yè)持續(xù)前行。
在監(jiān)管政策框架逐漸明晰、行業(yè)將步入發(fā)展新階段的當(dāng)下，可能會(huì)有一些互聯(lián)網(wǎng)公司和社會(huì)資本，考慮進(jìn)入P2P網(wǎng)貸行業(yè)。所以，即便在這樣的“至暗時(shí)刻”，6月P2P網(wǎng)貸平臺(tái)仍然發(fā)生6例融資事件，融資金額達(dá)34.8億元。
對(duì)于普通民眾而言，當(dāng)下或許不是在P2P網(wǎng)貸平臺(tái)投資的好時(shí)機(jī)，可能需要特別警惕P2P網(wǎng)貸的各種風(fēng)險(xiǎn)，小心踩到平臺(tái)跑路、關(guān)停的“地雷”。但是，在目前市場(chǎng)波動(dòng)的情況下，投資人也容易做出另一個(gè)方向的非理性行為，發(fā)生“擠兌”現(xiàn)象，但這樣反而會(huì)加大平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)，投資者自身利益也可能受損。這個(gè)時(shí)候，投資人需要更加冷靜。
那么，投資者應(yīng)該如何保持冷靜呢？首先，看網(wǎng)貸平臺(tái)是否堅(jiān)守信息中介本質(zhì)，堅(jiān)持小額分散原則；其次，看網(wǎng)貸平臺(tái)是否有明顯違規(guī)行為，如高額返利、線下展業(yè)等；再次，看網(wǎng)貸平臺(tái)信息披露是否充分、透明、完整；最后，一些外部機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)、資質(zhì)也可以作為參考，如評(píng)級(jí)排名是否靠前、是否加入行業(yè)協(xié)會(huì)等。如果平臺(tái)本身沒(méi)有問(wèn)題，投資者應(yīng)保持一定的耐心——一方面要捂緊自己的錢袋子，一方面也不必風(fēng)聲鶴唳。保持相對(duì)客觀地看待目前的市場(chǎng)趨勢(shì)及平臺(tái)特征，才能理性地作出判斷。
“吹盡狂沙始到金”，P2P網(wǎng)貸行業(yè)格局的大調(diào)整，對(duì)那些經(jīng)營(yíng)規(guī)范、實(shí)力較強(qiáng)的平臺(tái)來(lái)說(shuō)，反而意味著機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者，或許可以考慮繼續(xù)選擇部分實(shí)力較強(qiáng)的平臺(tái)進(jìn)行投資。當(dāng)然，任何投資都有風(fēng)險(xiǎn)。